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华西证券
近两周来，在上证指数自1635点启动的创新高升浪中，板块轮动的节奏非常明显，起到主导作用的是钢铁、石化、电力能源等基金重仓股板块。从两市的盘面看，其中代表如韶钢松山、上海石化、华能国际等率先创出新高，但市场中资金却没有集中介入推高以上板块，出现了领头个股高位整固，一批权重股示范作用逐渐降低的现象，这主要是新基金等投
资者对上述股票进行初步吸纳后，采取等待技术调整而再度吸纳的保守做法。但此时各路活跃的游资则借机对科技股等概念股进行炒作，北京奥运板块、深沪本地股、化纤板块等不时表演两三天。由于市场中热点多元化，未能出现集中推高权重股的力量，因此热点多元化对股指的贡献度大大下降，深沪股指呈现出急涨、缓涨、调整的格局。比如上证指数在突破1748点时动用了中国石化等指标股，但指标股板块凝聚力的下降导致未能吸引攻击型资金的加盟，反而令借势投机炒作或者见高位减磅的行为抬头，在难以继续深入的情况下，主流资金也乐意顺势在此高点进行整固，等待一个更佳契机的出现。
为什么主流资金采用欲进还调的做法呢？我们认为主要原因有两方面：一方面是各方主力观望。因为3月下旬可能出现扩容以及一些其它敏感问题，市场环境存在较大变数，超级主力对此不可不防，而多数投资者此时也不会大举介入股市。如此一来，缺乏了上行的合力，主流资金采取缓步推高股指、急跌洗筹的手法来冲击历史套牢区。这样既可以表现其有创新高的实力，同时又可借投资大众面对不明朗因素心虚的情况进行清洗浮筹的工作。另一方面是场内资金的争夺战。核心资产股的细水长流式上涨和题材股的暴涨暴利模式一直是场中吸引眼球的盈利模式，2003年在这两种盈利模式上导演了“二八”现象，说到底就是核心资产的上涨是主线，但同时也提供了题材股的炒作机会。不过有意思的是，一旦题材股高度火爆，则核心资产类股票就趋向低迷，最终拖累题材股大幅回落，场中资金此时又会回流到核心资产，如此循环不止、生生不息。但如今深沪股市强势毕现，各类资金趋向题材股的“赚快钱”效应，核心资产的高涨幅以及慢涨令其失去吸引力，此时不少投资者心态浮躁、追涨杀跌，最终引发股市重心不稳而出现下跌。投资和投机两种力量的不均衡引发股市内在的调整，只有价值投资的力量再度占主导地位时， 深沪股指的上行才有保证，而这选择权全在大众投资者的一念之间。
在深沪大盘回调之际，我们仍然耐心寻觅盈利机会，首先关注创出新高的领头羊韶钢松山等股票的走势，该批股票经过价值挖掘之后将面临价值投资的机会，新基金也会高度关注这类股票，有资金推动就不怕没有行情。其次还是要关注新资金动向，新成立的德盛小盘精选基金将青睐小盘股，一批业绩优良的小盘成长股将会得到重视，投资者可关注长园新材、片仔癀等。
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