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北京首证 云清泉
继周一放量劲升之后，两市大盘虽频近阶段创新高，但近日却在狭小的空间内缩量连收十字星，并于昨日尾市出现放量加速下调态势，股指一举吞没此前两颗星并跌破5日均线支撑，使得市场短期走势似乎变得不再乐观。但两市是否就此陷入中短期整理呢？要想回答这一问题，首先就有必要搞清楚近日大盘为何会出现震荡，以及股指目前所处位置。
从近期的技术形态来看，两市综指已于近日相继达到了量度升幅，市场经过短暂的连续上攻后获利抛压开始加大，短线整理因此难以避免。以上证综指为例，2月23日遇阻回落以后，大盘并未出现深幅回调走势，而是两次在稳步上行的40日均线附近获得支撑，技术上则构成双底形态。值得注意的是，上证综指上周末在这一小型双底的颈线处形成一颗十字星，本周一高开高走确认了十字星的市场意义，并且呈现放量强劲上扬态势，小型双底形态也因此宣告完成。技术形态一旦完成之后，市场也就具备了形态所显示的上攻力度，近期很可能会达到这一形态的量度升幅即1765点左右，而至今上证综指最高仅上摸至1755点，距离形态的量度升幅只有一步之遥，也就是说，近日市场再度回升并创新高的可能依然不小。只是由于形态的规模偏小，而且股指已十分接近量度升幅，重要的是这一目标恰位于近两年来高点的平均值附近，多空双方春节过后的争夺又十分激烈，所以，短线的反复的确难以避免，而达到或超过量度升幅的过程也不会是一帆风顺的。
从趋势通道角度来看，上月底两市综指同时下破了加速上行的上升通道下轨，暂时止住了市场急速上攻的脚步，但这并非意味着趋势本身发生了改变，只是改变了市场过快的运行速度，或者说，趋势线的下破并不是中期调整的开始，而且这种适当整理对后市更为有利。下破此前陡峭的上升通道下轨后，两市综指转入横盘整理态势，并且在原通道等幅的第一道外延平行线处再次企稳回升，表示两市大盘的短期整理已经到位，但是一条趋势线一旦被跌破，该线通常就会发生角色转换，即由原来的支撑线变为后市的压力线。由该线运行速度来看，上证综指自去年底日均约6.89点的速度上行提高到7.25点，之后进一步提高至日均约7.48点，总平均上升速度约为每天上升7.20点，本周五该线将上行至1765点即小形态的量度升幅附近，而上月的高点连线即1715点至1728点则约以日均1.79点的速度上行，周五约位于1832点附近。同时，两条连线在两周前已经汇聚在1745点左右，这恰好就是近日特别是此前两颗十字星波动的中心，说明多空双方都十分重视此处的得失，一旦市场有效上破这一关键技术点位，多方就很可能会继续大踏步前进，只是股指在逼近布林上轨时已难以再次强势上攻，而短线的回调则有利于化解这种压力。
从日线来看，周一放量大幅上扬后，两市综指连续形成下影较长的十字星，自身虽显示下档具有一定支撑力度，但十字星自身却具有很大的不确定性，表明短线观望气氛较浓，方向不明朗时就不会采取行动，而昨日的走势似乎验证了这两颗星的转折含义。但是，两市日线指标却没有发生“死叉”，而周四下调低点不过仅略微下穿了周一中阳线的1/2回调位，也就是说，只要周一的阳线不被完全吞没，市场就不会真的形成调整态势。更为重要的是，周四两市大盘股指都是高开而非低开，这在研判十字星是否构成转折时十分关键，即这根貌似强大的中阴线并不可靠，特别是在周四尾市放量加速下调的情况下———在市场一片观望之际，谁会冒天下之大不韪而勇于承接抛盘呢？如果是机构抛盘涌出的话，那么大盘蓝筹和科技两大板块的形态就势必会被破坏，而实际情况却并非如此，这说明这很可能是有人在刻意打压股指，并以此来化解调整压力和积聚再次上攻的能量。
综上所述，目前市场很可能已采取用空间来换取时间的整理方式，近日有望推动企稳甚至再创新高，至少暂时不会形成具有杀伤力的调整，尽管短线震荡尚难以避免。
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