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价值投资理念呈现多元化
近期股指的大涨除了市场存在着内在的投资价值之外，还有一个重要的信息，那就是资金面的充足。首先，近期开放式基金的发行非常火爆，海富通收益成长基金的发行规模一举达到131亿元，为市场的上涨提供了充裕的资金保障。其次，增量资金充裕不仅仅体现在总量上，还体现在种类上。近期发行的基金种类呈现多元化，既有专门的行业基金，如巨田
行业基金，还有专门针对小盘成长股发行的基金，如国联安德盛小盘精选基金。不同类别的基金在投资理念上已经呈现出多元化的局面。第三，老牌基金在投资方向上也开始发生变化，如博时基金开始对地产股和科技股予以关注。如此种种，导致了基金倡导的价值投资理念不再局限在所谓的蓝筹股中，最终决定了价值投资理念在形式上出现了多元化的趋势。
理念多元化导致热点多元化
多元化的热点固然落脚点仍然是价值投资，但不同的资金有着不同的理解，不同的资金在不同阶段也有着不同的理解。如投资基金在去年一致看好以“五朵金花”为代表的大盘蓝筹股，但随着时间的推移，“五朵金花”开始分化，中国石化等个股继续走强，但也有部分个股开始日渐走弱，如汽车板块的分化，银行股板块的凋谢等，均在一定程度上反映了机构投资者价值投资理念的变化，而投资理念的多元化最终形成了市场热点的多元化。
随着行情的深入，价值投资的表现形式越来越多，已经局限在现实的业绩与未来的成长性中，有时候甚至一些潜在的不为市场所知的机会也存在着价值投资的可能，如固定资产与外债规模庞大的航空股。如果从目前的现实利润来看，东方航空去年前三季度的每股亏损达到0.29元，并不值得投资，但由于该股拥有庞大的固定资产及外债规模庞大，从而拥有了两个潜在的投资价值：一是随着经济的增长，为以美元计价外债的航空股提供了一个套利的空间；二是近来通货膨胀压力较大，为拥有庞大固定资产的航空股提供了又一个套利空间。如此一来，就有资金开始看中了此类个股的潜在投资价值，从而导致此类个股也被划入到价值投资的范畴。
多元化的热点需要专业化的投资
在这样的背景下，投资者的操作策略变得艰难起来，因为价值投资的多元化比单一化有着更多的陷阱。业内人士指出：如果在2003年坚守行业景气投资是“傻瓜投资法”的话，那么，在2004年就需要有“傻瓜投资升级版”，需要更为专业化的投资才能应付日益多元化的价值投资表现形式。专业化的操作策略有时也很简单，“以不变应万变”就是最好的操作策略。所谓“不变”就是坚守价值投资，以QFII买股票就是买企业的投资思路来分析上市公司，然后介入并一路持有。所谓“万变”，指的就是市场热点的变化，这样的话，就能够避免多元化所带来的陷阱。(江苏天鼎 秦洪)
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