春季总是花好时--试析04年3-5月股市实战策略

　　□深圳珞珈投资公司副总经理 邓学文 明枫

　　中国股市自1992年以来表现出一种明显的季节性特征：即春涨、夏落、秋收、冬藏。这种季节性行情产生的根本原因与资金流动有关，年初资金面宽松一些，年底则有回笼结帐的要求，同时这种运行方式也符合江恩阳历一年周期的说法。在去年11月反转后深沪股指已连收4根月阳线，当前投资者更迫切地希望了解2004年的春季(3、4、5月)还有多少投资机 会。

　　我们通过研究1992年至2003年12年股市的春季运行轨迹，勾画出今年的春季走势，并为大家推荐值得关注的潜力板块。

　　一、每年春季好赚钱

　　江恩理论非常强调时间方面的分析，他认为：时间是决定市场走势最为重要的因素。中国有句古话叫“温故而知新”，也表明了解过去非常重要，只有真正的了解过去，才能发现规律和掌握规律，并预知未来。既如此，下面让我们先分析一下2004年以前春季股市的走势规律。

　　以沪综指为例分析，3月份下跌的年份12年中只有1993、1994年2年；4月份12年中有9年上涨3年下跌，其中1994年和1995年为熊市，1999年是熊牛交替年。5月份1993、1994、1996、1997、2002年出现了不同程度的下跌，7年上涨5年下跌。

　　综观各年春季，除了1994年单边大熊市单边下跌外(3月、4月、5月单边下跌)，其余的年份不但总体大多以上涨为主，即便像1993年这样春季以调整为主的年份中，也在4月出现了反弹。可以说，春季股市以涨为主。但到了5月份，下跌的概率就增多了，5月份通常应是卖股票的时候。

　　春季连续连续3个月单边上涨的年份则有1992年、1998年、2000年、2001年、2003年五年。

　　二、5月多见顶牛市也调整

　　我们观察发现，全年的重要顶底包括有1992年5月顶、1993年2月(5月)顶、1994年7月底9月顶、1995年1月底5月顶、1996年1月底(牛市)、1997年1月底5月顶、1998年5月顶、1999年6月顶、2000年1月底(牛市)、2001年5月顶、2002年1月底6月顶、2003年月1月底4月(5月)顶。

　　稍微归纳一下，可以发现5月、6月见顶的年份比较多，有1992年、1993年、1995年、1997年、1998年、1999年、2001年、2002年、2003年，共9年5月见顶，其它2年(1996年、2000年)是大牛市。而见底月份较多的是1月，这样的年份有1995年、1996年、1997年、2000年、2002年、2003年，共6年1月见底。

　　所以，股市每年5月或6月见顶的机会大，而且多为全年顶部。牛市也会调整，对此大家需留意。

　　无独有偶，2004年和1992年有三个相同之处：第一都是猴年；第二都是上一年见大底；第三都有政策面的强力支持。1992年的股市猴性十足：1月从上证指数293点起步一路涨到5月份1429点，翻了4番。随后连跌5个月又一路跌到11月中旬386点，下跌70%多。随后又连涨4个月一路上涨到1993年2月的1558点，又翻了4倍。2004年会不会也猴性大发，上串下跳呢？无论如何，在5月份最好提高警惕。

　　猴年对付股市猴性的相应策略是要做好中级波段操作，30日均线和50日均线是关键的趋势参考指标，牛市不允许有效跌破30日和50日均线。

　　三、深圳本地股是黑马摇篮

　　牛市的特征是板块轮动，去年蓝筹股炒了1年，到今年3月是其上升的第15个月，调整压力会大一些，而且分化在所难免，涨得自然会慢一点。目前大家应该首选月线图刚刚反转向上的个股，通常这类个股爆发力最强，上涨比较有持续性。

　　我们最看好的是深圳本地重组股。在基本面有力支持下，深圳本地股在年初普遍呈现出资金积极介入的状况，从这个角度分析，我们认为这个板块今年将不断涌现出机会较大的个股。

　　针对本地股，大家可以按以下4个标准进行筛选：低价、低涨幅、中小盘、基本面潜藏变数。这里，我们最看好的是ST中华(000017)。该股大股东为华融资产管理公司，前期公布了中国银行、中国建设银行等银行自2002年1月1日起停计公司贷款利息3年，并豁免2001年12月31日前公司所欠债权人的全部应付利息(包括罚息和复息)的消息。可以说，它的未来存在着继续转好的可能性。而从走势看，在月线图上该股构筑出一个早晨之星的K线形态，刚开始摆脱底部束缚，后市具有进一步拓展空间的机会，大家可以加以留意。（百姓投资）