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上周三上证指一根近40点的长阳，一举突破了近期对于指数形成反压的5日与10日均线，市场的颓势形态被再度扭转，指数似乎已经完成了调整格局，有进一步上行潜力。但是我们认为近期上涨过程中的成交量无法
有效放大，使我们必须修正对于本轮上涨性质的判断，我们认为本轮上涨目前仍定性反弹性质为宜，不应过于乐观。
对于调整浪的级别，与之相应的可能延续的时间和空间是最难以把握的。在长期看多的力量与短线做空的力量相互交织下，市场的走势并不会简单遵循技术分析的运行方向。判断对于目前行情未来演化趋势，可以用波浪理论更为精确地表述，一种可以将目前指数走势理解成为反弹大一浪的结束，目前已经运行在大2浪调整之中；还一种数浪方法，也可以认为大盘目前仍处于第一大浪的小4浪调整之中，未来仍有5浪上行的可能。由于本轮调整应当对于指数连续上涨3个月以及30%以上的涨幅所进行，无论基于时间时期来看，还是市场调整空间来看，市场中线调整决不会通过如此小级别的头肩顶就能完成的。如果在此区域直接展开的升浪，定性为第一上升浪中小5浪是较为合适的。而这种创新高的小5浪往往是最具有迷惑性的，往往会引发市场调整基本结束的判断，导致市场买盘再度介入，并导致场内持股者成功出逃，这将会加剧市场调整的空间以及时间。而结合近期市场的成交量持续缩量，我们也认为在操作上，所需要指出的是在近期调整市道行情下，箱体操作应成为近期的有效操作策略，波动操作的箱体可以适度放宽到1550-1730点区域内。
(华泰证券)
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