板块掘金：粘胶化纤蓝筹成抢筹目标

　　北京首放

　　深度挖掘具有短中线爆发潜力的板块、个股是本栏一贯特色和作风，上周五为投资者点评的小盘折价基金成为周一大涨的明星，基金同智强劲逆市涨停，基金普华、基金通宝也纷纷冲击涨停板，小盘基金被市场严重扭曲的的投资价值开始被市场认同，从中线角度看，小盘基金向上的价值回归还仅仅是个开始。本周齐鲁石化、扬子石化、马钢等蓝筹股在高 位再度发力火爆向上成为盘中最大看点，也推动股指从1634点止跌反弹，下周如果蓝筹股能够进一步温和走强，股指将有望向上攻击1730点甚至1748点，投资机会关键在于那些可能成为新增机构抢筹的蓝筹股中，比如粘胶化纤蓝筹股就出现加速向上的征兆。

　　一、有望成为年内千亿新增机构资金瞄准的重要目标之一。扬子石化、齐

　　鲁石化等蓝筹股在高位再度崛起的积极意义在于，大大鼓舞了钢铁、石油、石化以及粘胶化纤等一批有一定涨幅蓝筹股走强的信心。榜样的力量是巨大的，显然也暗示粘胶化纤蓝筹将继续上扬甚至加速上扬。这种上涨驱动力来自两大方面，一是一季度业绩预期，二是新增资金积极建仓。

　　新增资金是推动高位蓝筹股走强的决定性力量，新发行基金、QFII、券商发债、新增委托理财、企业年金等构成近期和未来新增资金的主要来源。这种新增资金来势相当迅猛，以基金为例，去年全年发行份额不足700亿元，今年基金销售异常火爆，仅仅银华保本增值基金、南方现金增利基金、海富通收益增长基金、海富通收益增长基金四家基金份额就接近450亿元，据报道很多地方出现排队热购基金的场面。基金年内实现800——1000亿元的发行计划问题不大，再加上QFII、券商委托理财和发债、企业年金等，新增机构增量资金估计在1750——2500亿元，如果市场活力被进一步激活，那么新增资金额度放大到1750——3000亿元的可能性也是有的。大量新增资金保守估计年内把股指推高到1900点问题不大，这里面有一个问题值得投资者高度关注，如果大盘被新增资金推升10%，那么新增机构资金扎堆的股票有可能涨幅是30%、50%甚至是100%。大量新增机构资金将会投向那些股票，这就是下一阶段掘金赢利的关键。粘胶化纤蓝筹具有石化板块一样的行业成长预期，有望成为年内新增千亿机构资金追逐的热点之一，短、中期向上就在情理之中。

　　二、行业复苏预期刺激股价上扬。我国是世界最大的化纤生产国，40多年

　　来产量一直保持两位数的年增长速度，受多种因素影响产量、市场需求将继续快速增长。1、随着我国国民经济的快速发展，人们生活水平的不断提高,人均化纤消费水平必然提高。2000年我国人均纤维消耗量约为6.6kg,2005年有可能达到7.4-8.0kg,接近世界平均水平。这样,在未来三年内需多消耗纤维70-130万吨。2、人口自然增加。到2005年,我国人口可能达到13.246亿。目前人口每年自然增长率为0.8%-0.9%,未来三年内,总共将增加人口3-4千万,以人均纤维消费7.4-8.0kg计算，未来三年需增加30万吨左右。

　　在化纤之中目前粘胶纤维已经发展为我国第二大化纤品种，盈利能力相对

　　行业其他品种是最强的。2003年中期数据显示其利润占整个化纤行业总利润的38.2%，毛利率位居化纤各子行业第一，达到18.38%，而行业平均水平为9.33%。特别是粘胶短纤价格随棉花价格逐步走强及供需缺口的影响，价格呈大幅上升势头，从2003年初的11000元/吨逐步上涨到9月份的13000元/吨，10月份突破17000元/吨，2004年已上升至17400元/吨。涤纶短纤同样受到追捧，2004年1月中旬高点价格距离11000元/吨的大关只有咫尺之遥，如江浙市场成交价已经上升到了10800元/吨，其他市场的价格一般在10600元/吨。

　　据预测，2004年度我国植棉面积为7700-8000万亩，产量为560-580万

　　吨，仍将有160万吨的缺口。由于我国纺织工业所用棉花以国内棉为主，2004年棉花市场供不应求的状况仍将维持，并将保持17000元/吨左右的价格水平,为降低成本，棉纺织企业将继续采用棉型化纤作为替代品，涤纶短纤和粘胶短纤需求进一步扩大，行业发展前景良好。目前基金等主流机构的炒做思路已经从原来的个股坐庄模式，转变成对成长行业、绩优个股的研究价值投资，以及对行业景气度和景气周期的炒做上。粘胶化纤蓝筹完全符合大机构的投资偏好，在新增资金不断追捧下不断走高向上成为可能。

　　三、重点关注三类蓝筹品种。1、加速爆发性品种：吉林化纤(000420)，

　　东北低价化纤股龙涤股份已经连续涨停向上，与吉林化纤同属于振兴东北受惠之列，由于业绩更好，向上动力也更充足。2、底部蓄势：保定天鹅(000687)、九江华纤(000650)；3、上升通道：仪征化纤(600871)、湖北金环(000615)。