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本周大盘整体呈现一个探底反弹的走势，周一加速调整探底后，连收四阳收复失地，并且重新对1700点关口形成挑战，但是反弹形势虽然看上去很美，大有结束调整再度反攻1700点回到上升轨道的势头，但是我们仔细观察可以发现，从周一开始尽管大盘持续反弹，但成交量却逐渐萎缩，即便是周三大盘大涨40点量能也并未有所放大。
日渐萎缩的成交量说明了什么？首先它说明了市场对于这次反弹的疑虑和不认可的
态度，大盘自进入调整阶段以来到目前仅仅持续了不到3周的时间，而下调的空间最大也仅仅只有区区100点而已，这样的调整时间与空间对于一个针对3个月上升400点的第一升浪而言显然是不充分，大盘在调整渐入佳境，空方逐渐占据绝对优势之时，由大盘蓝筹股突然发力护盘并激发反弹，虽然在一定意义上反映当前的大牛市背景特征，但是也给市场对此次反弹埋下了不信任的种子；另一方面成交量的萎缩，对于大盘的反弹也形成了釜底抽薪的效应，1700点上方大量的获利盘和历史套牢盘汇聚了强大的阻力，这种阻力没有充分放大的量能配合是难以攻破的，从周四周五的走势看，大盘虽然多次试探性上攻但是每次均试还位未触及1700点就调头向下，这也从侧面反映了目前市场整体仍然不具备大幅上攻的条件，阶段性的调整市仍未结束。
那么，如果说市场目前仍处在整体的调整中，又是什么力量在推动股指上涨呢？本轮反弹的源动力很明显来自于周三大盘蓝筹股的启动，大盘蓝筹股以其高流通性、高成长性和高稳定性在去年底行情启动前，便吸引众多基金便纷纷入驻重仓持有，在去年底今年初的行情中大盘蓝筹股涨势喜人，成为推动大盘上攻的核心力量。但是随着大盘蓝筹股在充分表现后逐渐进入调整阶段，部分基金机构开始将部分资金撤出大盘蓝筹股，所以大盘蓝筹股开始了时间不短幅度不小的阶段性调整。目前来看，大盘蓝筹股在经过了3个月左右的调整期之后相对于市场其它各个板块来说已经十分充分，因此大盘蓝筹股目前几经进入了复苏阶段。
而另一方面，在中国股市步入牛市大环境的形势下，基金大扩容将成为今年证券市场的重头戏之一。春节以来,基金发行的速度明显加快。据统计,目前有8只开放式基金都在2月份等待发行,这也创下了开放式基金发行密度的纪录。我们预计2004年基金首发规模有望在800-1000亿份之间,基金整体首发规模将有望上冲3000亿份。而基金在发行以后必须在3个月内完成建仓过程，随着新基金的推出在三个月的建仓期内，目前调整充分绩优成长流通性好的大盘蓝筹股无疑将成为新基金建仓的首选。毕竟从大盘蓝筹股的优良基本面来看，就算是前期大盘蓝筹股在最高位的时候也未曾达到价值投机的地步，因此大盘蓝筹股目前的启动也在情理之中。由于大盘蓝筹股占据股指的权重巨大，因此其启动独立行情势必将实质上仍处于调整市的股指虚化，因此，投资者在个股的选择把握操作上，仍需注意谨慎。预计后市短线大盘仍将在1700点附近区域震荡，大盘蓝筹股有可能会再次成为下一阶段的热点，而其他板块仍有进一步调整的可能。(杭州新希望市场研究中心)
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