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大通证券董政
自2月23日市场出现调整以来，沪市综指在日K线图上共收出6只阴线和9只阳线，其中6只阴线中有4只阴线的实体超过了20点，而在9只阳线中实体超过20点的情况只出现了一次，此外在报收阳线的交易日内，股指常常走出较长的上影线或者下影线。从市场的以上几个特点可以看到，股指在下跌时一般走得比较急，市场的做空能量在短期内快速释放，而阳线
中的影线表明市场多空双方经过一番争夺，多方力量占据了市场的主动地位。从市场的成交量走势来看，近四周内沪市大盘的成交金额表现为逐级下降的趋势，下降的幅度分别为11.9、22.2和12.1，本周沪市市场的成交金额仅相当于三周前的60.2。在市场看空氛围较重的大背景下，大盘股指所以能够缩量上行，其原因在于以下三个方面：
首先，虽然从盘面上分析前期市场中有明显的短线资金外流迹象，但市场中的多数公众投资者经过了二年多的熊市洗礼，投资者持股的心态较为稳定，尤其是市场机构投资者的操作行为为稳定市场走势更是起到了积极的作用；
第二，在宏观背景明显转暖的环境下，市场增量资金的来源依然源源不断，其中开放式证券投资基金的大规模发行便是一个极好的例证，增量资金的入市，有效补充了前期市场获利盘资金外流所形成的资金需求，同时短线资金的回流也为盘中题材股的炒作提供了条件。
第三，从宏观的角度来看，目前沪深两市场中仍有数量颇多的低价潜力股品种，市场对上市公司的价值挖掘尚不充分，例如市场中封闭式基金的高折价率就表明市场仍有较多的套利机会，而一些有良好业绩成长预期的股票仍是市场做多的主要目标，本周扬子石化股票能够在成交量水平未放大的前提下再创新高便是一个很好的说明。
总体而言，虽然技术上两市大盘存在着较强的调整压力，但从微观的角度来看，市场中个股下跌的空间并不大，市场处于跌无可跌的状态之中。随着时间的推移，国务院在《九点意见》中提到的与证券市场相关的利好消息有望陆续兑现，股指后期有望上摸前期的高点，市场中个股的机会仍然较多。从市场成交量水平的走势分析，大盘即使突破前期的高点，也不能说明新一轮上攻行情已经开始，可以认为市场处于强劲上攻走势中的整理阶段，此整理即是对前期市场中获利筹码的消化，也是为发动新一轮上涨行情在做准备。当然，后期市场中仍有做空力量的活跃，股指短线下跌的情况仍会发生。
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