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基金经理：陈实；报告日期：2004年3月10日；第584期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：92.14万元，资金余额190.03万元，总值282.17万元，总收益率182.17%。
持仓品种：(1)南方航空6万股，买入均价4.60元；(2)士兰微1万股,买价27.86元；(3)科大创新2万股，买价14.39元。
今日的阳线长达40点，为今年1月5日以来的第二大阳线。大阳线都应予以重视，但比较一下今年两根大阳线的量能情况，可以使我们更为冷静。
1月5日的大阳线上涨51点，比今日多11点，但1月5日大盘的成交量达218亿元，而今日仅134亿元，两者相差很大。而且，1月5日的前惶齑笈痰某山涣课?27亿元，第二天迅速放大到218亿元，增量资金介入十分明显；但今日大盘134亿元的成交量仅比昨日增加5亿元，如果扣除今日上市新股楚天高速近9亿元成交量，量能实际上是萎缩的。深市也是如此，昨日大盘成交71.8亿元，今日大涨80点，但成交量却为71.4亿元。经验告诉我们，下跌不需要量的配合，但上涨必须有量。故从量能角度看，今日的大涨缺乏成交量的支持，仍具有较为明显的反弹特征，这与1月5日大盘在平台基础上放量突破有较大差异。
从市场表现看，虽然今日两市大盘涨幅较大，但两市涨停的个股仅4只，像中体产业、阳光股份的涨停属尾市最后半小时做多主力偷袭所致，尚未经受空方的充分考验，这种升势一般而言很难持续。此外还可以发现，今日有不少个股虽然上涨，但成交量比昨日下跌时还小，呈价量背离之势，也具有反弹特征。
所以，虽然今日大盘重返众多均线之上，使继续破位下跌的危机得到化解，但量能并不支持，行情的有效性值得怀疑。
我们曾说过，本次调整仍属结构性调整，有基本面支持的个股仍将走出独立行情。这些个股实际上主要集中在蓝筹股上，近日石化、钢铁等蓝筹股的上涨，正是由于去年全年业绩优异，而今年一季度仍有望保持大幅增长所致。部分蓝筹股上升趋势良好，仍值得中线看好。
但部分蓝筹股的上扬，并不一定意味着大盘将立即重返升势，这与前期蓝筹股提前转入调整，但大盘仍不断创出新高一样，两者并不完全同步。从整个市场来看，仍有必要继续调整。当然，调整的方式将更为复杂。
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