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昨日，石化板块成为市场主要做多动力，整个蓝筹股板块企稳的迹象明显，但其他板块尚未调整到位，大盘仍然存在内在压力。我们认为，在蓝筹股和其他股票调整步调不一致的情况下，蓝筹股很可能会采取板块轮动的走势。
理性地看，大盘正处于一个较为尴尬的境地。蓝筹股基本调整到位，而前期其他领涨板块还没有调整到位，使得大盘仍处于一个继续寻底的阶段。从技术上来看，大盘出现连
续的M型头部，目前正处于右肩的底部区域，成交量继续萎缩，昨日的股指又留下一根长上影线，显示市场压力依然较大，场外资金介入不积极，后期仍有继续下探的要求。从盘面来看，杀跌动能来自前期领涨大盘的科技股和超跌股，显示这些个股依然没有调整到位，也是股指处于持续疲软状态的主要原因。但同时我们也可以明显感觉到，蓝筹股整体已经拒绝下挫，尤其是大盘蓝筹股，已经两周没有创出新低。而昨日以石化板块为首的蓝筹股甚至大举上冲，虽然没有引起市场的跟风热情，但也传递出一个非常积极的信号—蓝筹股基本调整到位，目前又是中线介入的良好时机。
当然，由于大盘没有调整到位，蓝筹股的“硬挺”也难以扭转大盘的颓势，昨日股指冲高回落的走势就是明证。所以我们认为，在这一矛盾处境下，蓝筹股将采取板块轮动的表现形式。其实之前钢铁股走强就是板块轮动的先兆，昨日石化板块的整体上冲是一次继续，接下来电力股、汽车股、金融股等基金重仓的蓝筹股都有可能逐一表现。像电力行业，自2003年以来，已由景气复苏阶段进入快速增长阶段，预计2004年全国总体电力供需形势将比2003年更为严峻，全国用电紧张的局面必然刺激电力生产的增长，电力行业将在2004-2005年进入高速成长时期，发电量年平均增长率将超过10%，强劲的需求会使电力行业在今后几年处于高度景气状态。二级市场上，长江电力、国电电力、申能股份等已经处于蓄势状态，投资者在近期可多加留意。
浙江利捷 林铭
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