|
国金投资
结论：预测上市价格区间5.8～6.5元，上市首日涨幅93.33%～116.67%
股票代码：600035 上市日期：2003.3.10
发行价格：3元 发行市盈率：16.67倍
发行后总股本：93165.2495万股 发行数量：28000万股
中签率：0.2499％
公司2002年每股收益0.18元，按发行后股本摊薄0.126元，主承销商长江证券。
湖北楚天高速公路股份有限公司主要从事汉荆段高速公路的收费业务，其收入主要来自汉荆段高速公路车辆通行费收入。经交通部批准，汉荆段高速公路收费权经营期限为30年。汉荆段高速公路沿线是湖北省经济发展水平最高的江汉平原中心地区，是湖北省交通运输最繁忙的公路通道之一，是国家“两横两纵”国道主干线沪蓉高速公路的重要路段。
但是，作为高速公路类上市公司在享有充沛现金流与相对稳定业绩的同时，公司也面临业务结构比较单一的问题，经营业绩易受国家产业政策调整的影响。此外，与汉荆段高速平行的318国道武汉至宜昌段道路对车辆有一定的分流作用。不过由于国道建设年限长，公路等级偏低，行车干扰大，因此尚未出现实质性影响。但是，湖北省即将规划建设的武汉-荆门-宜昌高速公路将于2008和2006年建成通车，该道路建成通车后将与汉宜高速构成竞争关系，对汉宜高速的车流量构成一定分流，将对公司业绩产生负面影响。
公司近3年的主营业务收入、主营业务利润逐年增长，2002年分别比上年增长13.54%、15.43%，2003年分别比上年增长16.55%、14.89%，公司的业绩增速较快。通过本次新股发行募集资金，公司将通过收购江宜段高速公路收费权，在较短时间内迅速扩大公司主营业务规模。
风险提示：1、本次发行募股资金计划全部用于收购江宜段高速公路的收费权，并已取得交通部的立项批准，但收费权的转让期限尚待本次发行成功后报交通部批复，由于政府主管部门的审批结果可能会对收费权实际转让期限构成影响，因而收费权转让期限的约定存在不确定因素，公司本次募股资金投向存在有不确定风险。
楚天高速是一家从事公路、桥梁等基础设施的收费经营业务的公司。公司经营情况稳定，财务状况良好，收费业务保持稳定增长，公司的投资项目前景看好。目前，大盘再次大幅出现回调，阶段性头部特征明显，后市继续下探的可能较大，次新股的定位偏高趋势仍然明显，综上所述，预计楚天高速的二级市场首日定位在5.8～6.5元之间，涨幅在93.33%～116.67%。
其他机构的定位：
天力投资：6.5-7.5元
成都证券：5.8元附近
金通证券：5.5-6.5元
广东证券：5.6-6.2元
平安证券：7元-7.7元
广州博信：5.2元附近
博星投资：5～6元
第一证券：5.8-6.6元
科技证券：5.7-6.4元
浙江利捷：6—7元
| 
