|
基金经理：陈实；报告日期：2004年3月8日；第582期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：91.29万元，资金余额190.03万元，总值281.32万元，总收益率181.32%。
持仓品种：(1)南方航空6万股，买入均价4.60元；(2)士兰微1万股,买价27.86元；(3)科大创新2万股，买价14.39元。
今日大盘果然收出一根中阴线，这根中阴线，意味着大盘的中级调整趋势确立。
影响股市的因素在近期变得愈来愈复杂，利好和利空都有。最大的利好莫过于国务院的9点意见，体现了政策中长期做多股市的意图。这一点很关键，中国股市到目前为止仍有很浓政策市特征。宏观经济依然高速增长，政策面和宏观经济面仍是股市中期向好的有力支撑。
但近期不利因素逐渐增多，最大的利空是股市已上涨了3个多月，但没有像样的调整。其次，QDII、创业板等利空正渐渐向股市走来。市场面的获利回吐和消息面的潜在利空带来的做空动能，已逐渐占了上风。一旦趋势形成，则短期难以逆转。
如果说基本面的多空因素让人难下定论，那么，就相信市场面的选择吧。在经过近4周的拉锯之后，大盘向下运行的趋势已在今日明朗。前三个月的单边上升行情中，机会大于风险；但现在，大盘已开始转入调整市道，故风险将大于机会。只有对此有清醒的认识，才能采取正确的操作策略。市场永远是正确的，必须顺势而为。
股市的某些基本规律是永远不会变的。比如，一波较为完整的上升行情的市场表现往往是这样演变的：在行情的初期，价值股和绩优股(一线股)率先上涨，因为在经过较长时间或较充分的调整之后，价值股往往被明显低估，先入市的资金在未完全看清大势的情况下，只敢吸纳低市盈率的价值股，以求风险最低。在行情中期，价值股的上涨为二线股腾出上升空间，二线股纷纷上涨，各板块轮番启动。到了行情末期，一线股已提前转入调整，二线股上涨乏力，而三线股十分活跃；当三线股也充分表现之后，题材炒作便大行其道，不过行情的持续越来越差；而到了最后，当各个板块都已炒遍之后，投机资金便瞄准了基金这一滞涨品种，致使基金短期出现急升，但昙花一现，这是行情结束的重要标志。
上述是历史上每一波上升行情都几乎注定要发生的“故事”，对照本轮行情的演变过程，是不是颇为相似？
在下跌的初期，往往是先知先觉的人在减仓，大盘在高位出现中到大阴线；随着下跌形态的渐渐清晰，越来越多的人感到不妙，市场抛压增大；当形态完全走坏，几乎所有的人都看淡而抛售时，便进入主跌段，股指大幅下跌。
那么目前大盘处于什么阶段呢？结论不言而喻。
上述分析是参照历史上较大级别的上升、下跌周期的市场表现而言的，而此次属于中级行情，力度要小得多，故过份恐慌也大可不必。
对于哪些基本面可望有重大改观的中线股而言，此次下跌是难得的低吸机会。故本基金虽然看淡近阶段大盘，但对市场机会仍很乐观。
| 
