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国信证券 肖建军
深沪股市周一走出单边下跌的走势，股指最终以1637点报收，收出跌破30日均线后的一根中阴线，也宣告大盘已经摆脱对阶段性高点的争夺，调整行情进入下跌探底阶段。现在市场关注的问题不再是调整还是继续上攻了，而是大盘将跌多少、何时才能结束调整。在此我们就进行简单的分析。
首先，大盘下跌的幅度有多大？由于前面这一轮行情上证综指上涨了420点，涨幅达到30%以上。再考虑到股市还处于牛市的初期，行情走势还有较多的反复，因此我们判断大盘回调幅度达到33%和50%的两种可能，股指会回到1580点和1520点。其中1580点是去年行情6月的高点所在(排除4月短线冲高走势)，大盘下探这一点位技术上可以理解为对去年走出的双底形态的突破回抽。只要1580点能够形成有效的支撑，那么大盘在1500点以下形成的种长期底部就得到完全确认，再度上涨的牛市行情将会比较乐观。因此，对本轮调整行情的第一个判断是，股指将起码回调1580点附近才可能止跌回稳，继续向下的空间充其量应在1520点。更大跌幅较难想像，不跌破1600点就止跌回稳则调整幅度不够充分，再度上涨的动力不足。
其次，调整的时间有多长？前一轮上攻行情持续了三个月，大盘如果回调1580点，应属于强势调整，则调整时间应在两个月以上。如果跌幅加大，则有可能缩短调整时间。以目前的股市环境和大盘走势来看，单纯的下跌时间应在1个月以上，即三月下旬探明底部的可能性较大，随后有一个筑底的过程。而三月下旬台海局势已经明朗，影响大盘走势的其它不确定因素也基本消除，大盘止跌回稳、随后逐步转强再度上涨的条件就基本形成。
基于对调整走势的基本判断，我们可以确定稳健和激进两种操作策略：稳健的操作应在近期不断减仓的基础上离场观望，直到大盘完成中期底部的构筑以后才考虑对下一轮行情的把握。激进的操作原则在大盘回调到1600点附近就可以考虑入市，因为此时市场风险已经较为充分的释放，虽然还有继续下跌的可能和空间，但从中线来看，部分个股已经探底回升、提前进入新的上攻行情，投资者可以考虑对部分中线潜力股介入做多。
不论哪种策略，在3月20日台海局势明朗之前都建议保持观望，除非出现大盘跌幅超过预期的情况，否则3月下旬介入风险更容易控制。
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