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上周多头主力不敢贸然进攻，大盘处于整理状态。经过周二、周三的连续调整之后，多数个股风险变小，投资者出现惜售；周四市场量能大幅萎缩，创下26个交易日以来的新低，表明短期做空能量释放殆尽；周五盘中主流热点仍普遍呈调整的态势，但尾盘出现一轮强劲的拉升，又给市场带来了新的希望。沪综指最终收于1662点，全周微跌13点，技术形态未被破坏，因此属于正常的技术性整理。
上周大盘的震荡企稳，金融板块功不可没。其中市场对“两会”期间政府在金融政策上的取向有多方面的猜测，也恰恰配合了金融板块的行情。深发展盘中出现了巨量买单，表明主力开始从打压蓝筹股转移到寻找蓝筹股突破的阶段。新的市场格局在深发展逐渐盘出底部之后有望形成，原先的蓝筹体系将被深发展、TCL等新兴龙头品种所取代。
不过，市场短期的走势也不宜过分乐观。首先，扩容压力加大以及资金面偏紧对市场形成双重制约。近期新股发行节奏显著加快，而且后市预期压力将进一步加大，诸如建行在三地上市、深交所恢复发行新股等，均会对市场构成一定程度的影响。与此同时，资金面紧张的趋势开始显现，市场做多力量减弱的确与此有关。其次，从市场内部来看，在大盘技术压力仍然较大的情况下，热点和成交量均不理想，科技股步入调整、深圳本地股形成分化之后，并没有新的热点出来支撑大势，显现多方能量开始明显减退。投资基金袖手旁观，没有承担起稳定大势的责任，指标股、蓝筹股反而成为主要冲击大盘的动力所在，这对市场人气有一定的影响。
上周市场突出的两个热点板块是游戏板块和农业板块。由于近期基本面关于农业股利好的消息较多。首先，“三农”问题受到重视，相关的政策将力促农业出现较大发展，势必会拉动对农业生产的再投入，这将给两市相关上市公司带来新的发展机遇。其中，上周二敦煌种业、隆平高科两只种业股强劲封至涨停，已经率先对中期利好因素作出了反应，其他农业类股票在后市应有较好表现。其次，根据央行发布的企业商品价格变动情况，农产品价格从2003年7月份起开始上涨，从今年1月份数字看，1月原粮价格较上月上升0.2%，较上年同期上升18.9%。粮食价格的上升以及保证粮食供应的压力，将需要优质高产种子播种量进一步增加。农产品温和通胀，有利于提升相关从事棉花、粮、油生产上市公司的业绩，为农业板块中期活跃打下基础。另外，年报中，大多数农业上市公司业绩较前期有所改观，很多上市公司已经把资金投向具有良好预期的行业，如洞庭水殖、新希望、维维股份、亚华种业、金健米业、华资实业等上市公司正在实行产业机构调整，业绩有望再创辉煌。
目前大盘缺乏突破的方向，短期继续整理的机会较大，波动范围在1640点至1710点；板块方面，农业和东北板块的机会较多，投资者可予以关注。
银河证券 曹远刚
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