欲擒故纵 第一季度业绩浪即将展开

　　上周市场在短期反弹中量能萎缩，一方面反应了当前市场的犹豫心态，另一方面，市场主力在超级权重股长江电力、中国联通上的刻意压盘，也加强了普通投资者对市场调整的恐惧。我们还是认为，本周前段大盘将缩量探底，如果再度放量，即可确定调整结束，可放心地对二线蓝筹股进行狙击。

　　调整构筑伪头肩顶形态

　　事实上我们在三周前模拟的沪指小型头肩顶形态目前已经形成(见图)，只不过形态上有点倾斜变形。我们认为，此次头肩顶形态是个伪形态，最终不可能完成量度跌幅。《九条意见》利好作为底部支撑，即使后市跌破1620点，也只是非有效跌破的吓唬人之举。有些手握重金的机构因为前期资金面的原因和判断失误，在年初的1600点做阶段性减仓，所以可能利用一切可以利用的利空传闻，通过引导超级权重股的下跌，制造中期调整的假象。可以说，过去两周，市场主力很成功地做到了这点。市场的表象永远跟实际的运行方向相反，人为诱导所产生的结果，掩盖了市场主力的真实意图。从当前场外的资金情况看，新发基金净申购的规模相当可观，券商总算也等到了发债的机会，在充盈的场外资金背景下，股指做出的调整状，只能是欲擒故纵。

　　资金及领涨板块蓄势待发

　　从目前的板块轮动状态看，前期的领跌动力金融板块已经全面企稳，上周文章中所提及的中国联通也无多少下跌空间。最近，从钢铁、有色金属、金融等大盘蓝筹股的盘中表现看，明显有资金在底部承接，预计在以民间私募和中小机构为代表的题材股上涨告一段落后，阳光资金代表的主流品种，将再度走出爆发性行情。从我们统计的数据显示，1月初基金遭遇赎回压力阶段性减仓蓝筹股后，蓝筹股基本处于整体回调蓄势中，但是，1月初以来的行情，市场多数个股平均涨幅达到了30%以上，而这期间基金的净值的平均增长幅度却没有超过12%。由此可见，基金在前期的行情中，并无太大的动作。但当新发基金的资金到位后，情况可能出现改观，目前的震荡整理走势，不排除是主力刻意压盘的结果，基金核心资产所代表的品种，有可能发动新一轮攻势。

　　资金方面，股指的阶段调整，并不会影响趋利资金涌入的步伐，但是，各类资金的盈利模式完全不同，大型资金必定是以争夺散户资源为目的。因此，阶段性地做吸引眼球运动，是三类不同资金惯用的手法。我们通过板块运动状态的对比，感觉当前市场平均股价抬高到一定位置后，又到了需要蓝筹股出场抬高市场底线的时候了。分阶段梯次抬高不同板块价值重心，才可使牛市行情得以延续。

　　二线蓝筹为行情突破口

　　二级市场股票操作的利润来源，是历史套牢的割肉盘，当绩平绩差题材股抬高到一定价位后，由于继续看好后市的人开始增多，套牢盘割肉现象开始减少，盈利开始变得困难，所以，股价会有个休养生息的过程。此时，如果其他板块的个股出现强势上涨，必定会有已经获利且耐不住性子的投资人出局换股，由此，便产生了阶段轮涨。综观现在的各板块运动状态，主流的电子元器件板块、数字电视板块调整未尽，两市本地股亦在休养中，网络游戏股与农业概念股虽风光一时，但靠题材概念炒作的品种终究是难过业绩曝光这一关。所以，在年报公布密集期，已经高企的股价，未必会给投资人带来可靠的利润，不如老老实实做些低风险的品种。从市场的另一个层面看，目前所有的板块几乎都有资金不同程度地介入，现在的问题是市场的筹码资源已经被前期介入的资金占居，对新增的超大型资金而言，不太可能采取广种薄收全面铺开的形式进入市场，惟有继续在核心资产上做文章才可能安全获利。换句话说，让过亿的资金管理人在1650点附近不考虑介入品种的流通性是不可想象的。所以，我们相信在一二月份有点失势的基金管理人，必定还是会以二线蓝筹股作为行情的突破口。

　　涨价刺激季度业绩提升

　　我们两周前开始力捧钢铁股，因为从全国钢材市场十品种价格综合指数看，至3月4日收盘点位已经达到了1519.5点，比年初开盘的1377.4点，上涨了142点，涨幅达10.32%，从走势看目前运行于主升浪。因此，现货价格上升趋势一时还不会改变，第一季度钢铁股的业绩应当出现令人吃惊的增长，这就为第一季度钢铁股的业绩浪情行，打下了很好的基础。按我个人比较偏激的观点，现在可能可以不用过多考虑价位，随便买哪只钢铁股都会在中期获得不错的收益。当然话虽如此，选股原则却是不能忘记的，市场形象也一定要好。

　　当然以第一季可能产生的业绩浪不仅仅是钢铁板块的特立独行，必定还有其他因价格上涨因素刺激引起业绩大幅提升的品种。因国际黑色金属价格上涨带动，有色金属价格上涨的幅度也相当可观。市场中的一批有色金属股，如中色建设、关铝股份近期也明显有资金介入。再者，棉花涨价后其替代品化纤粘胶棉纤生产企业也是受益者，其中吉林化纤、新乡化纤的走势也明显强于大盘。此外，还有同样因素的水泥板块，冀东水泥的走势也不太一般。诸如此类的品种，都是我们后市应该重点关注的。莫大