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北京首放
本栏在上周末率先指出农药、化肥等农业股具备爆发向上的机会，周一大成股份、辽通化工果断启动上扬，直接引发了敦煌种业、隆平高科等农业股全面爆发行情向上，同网络游戏一起成为本周两大主流热点之一。在目前股指横向震荡、热钱云集急需新的做多兴奋点的背景下，在多重利好支撑下、价格折价严重的小盘基金有望爆发价值回归的井喷行情。
一、基金火爆发行，暗示折价小盘基金井喷行情一触即发。受近期股市向好及2003年基金表现优异的影响，今年以来基金的销售可以用火爆来形容。据调查，目前有托管资格的8家银行都加入了这一阵营。券商也不甘示弱，全员上阵营销。基金的首发规模也不断创出新高，银华保本基金不到两周就把60个亿规模的保本份额销得一干二净；博时现金收益基金，其份额达到62.85亿，是迄今为止我国首发规模最大的开放式基金；截至3月2日，据市场人士分析,海富通收益增长基金的募集份额可能已近70亿份。如果海富通收益增长基金果真达到了70亿份募集份额,那将意味着中国开放式基金的首发份额又上了一个新台阶。据预测2004年在中国股市步入牛市大环境的背景下,基金大扩容将成为今年证券市场的重头戏之一。预计2004年基金首发规模有望在800-1000亿份之间,基金整体首发规模将有望上冲3000亿份。
通过以上种种信息，无不传递出在面值以内的小盘折价基金的重大井喷战机已经出现。如此多的人按1元面值购买新基金，为什么却对面值在一元之上，价格却比一元有20%——30%左右折价的小盘基金的价值却熟视无睹，而且这些小盘基金做足了1307点以来上涨行情，很可能还面临年底的分红。其优势最低限度显然不是那些在1600点甚至1700点以上新发基金所能比拟的。如果这些新发的60亿份额的新基金定位在1元，那么这些小盘折价基金也应该至少定位在1元。这就是小盘基金裕泽率先逆市连续走牛的重要原因，价格严重扭曲必然导致价值回归的井喷行情。
二、潜在三大增量资金利好以及基金需求的大幅增长，将直接诱发小盘折价基金的牛势行情。近期各种关于保险资金直接入市的讨论非常热烈，很可能将成为两会期间热门话题之一，目前全国保险资金总资产为9122亿元，如果有5%可以入市，直接入市的保险资金可以达到450亿元以上，入市的资金量巨大。在增量资金方面同保险资金一样对安全性要求极为严格的还有企业年金和社保资金，我国企业年金规模将达到每年1000亿元以上。只要有10%的资金进入股市，也就是100亿元，非常可观。甚至企业年金有望成为股市的继基金之后的大庄家。到2003年底，社保资金总资产在1300亿元左右，而目前入市资金只有150亿元左右，根据40%的入市资金上限，如果股票、债券各占一半，进入股市的资金量将达到200亿元。如果保险资金、企业年金、社保资金直接如市最终能够实现，粗略算一下有近750亿元的资金可以入市。由于这些机构一贯地规避风险、稳健经营的作风，可以肯定新增如市资金的很大一部份可能仍将投资会于基金。小盘基金既具有投资优势，又可以规避大盘基金的股性呆滞，可谓是投资、投机两相宜。
三、基金逐步被市场广泛认同，小盘基金价格将向净值报复性价值回升
2003年以来价值投资理开始在中国股始中盛行，大盘蓝筹板块纷纷大涨，尤其是汽车、钢铁、石化三个板块中的龙头个股涨幅惊人，如长安汽车从4元涨到20元，扬子石化已经翻了3倍，齐鲁石化半年时间翻了一番，长江电力上市后连续上涨50%，为持有这些股票的投资者带来的丰厚的利润，而这些大盘蓝筹股行情的发动者就是目前已经成为市场中具有绝对发言权的基金，他们都重仓持有这些大盘蓝筹股，因此，这些基金在2003年下半年以来收益出现了大幅度的提升，表现在基金的价格上就是进入2004年以来封闭式基金的资产净值快速回升，但是市场却没有对这种情况做出应有的反应，反而表现为二级市场的折价水平缓慢走高，54家基金的总体折价水平去年11月14日至1月2日基本22%-23%之间，而1月9日陡增至26.3%，2004年2月27日再次刷新总折价率跳升到27.26%，再度突破了历史最高水平。进一步拉大了基金资产价值与二级市场价格的背离程度，这是一个价值严重背离的典型例子，在这种情况下，市场需要出现一次快速的纠正过程，只有基金价格的上涨再上涨才能够消除基金的背离情况，这就为投资者带了极为难得的获利机会。小盘折价基金潜力品种可关注：1、爆发型品种：基金同智(184702)；2、底部蓄势：基金通宝(184738)、基金普华(184711)。3、稳健型可关注：基金裕华(184696)、基金鸿飞(084700)、基金金盛(184703)。
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