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浙江利捷
周四，大盘先抑后扬，短线终于呈现止跌态势。但量能却呈现继续萎缩的态势，盘面也较为平静，表明主力依然处于休整之中，退二进一的下跌局势还将延续。
从大盘成交量变化可以看出，股指已经是连续三周量能萎缩。上上周沪市单边日均
成交金额为240亿，上周微调为200亿，而到本周四，则骤降至150亿的水平。量能的缩减源于大盘的调整，也表明大盘的调整是以时间换空间的缓慢方式进行的。从技术图形来看，大盘1307点反弹以来的上升通道已经破坏，短期双头形态清晰，加之时间周期测算，大盘短期头部基本确立，量能的缩减实际上是大盘一阶段性的分水岭。因为大盘从1307点反弹以来，量能一直呈现有序放大，直到1700点高位放出天量以后，市场再现天量天价的定式。2月23日，25日两根大阴线，也就是上行通道终止之后，成交量便骤然下降，更加映正了市场进入一个弱势调整阶段。
而量能缩减的主要原因就是主力机构进入休整状态，一方面基金在春节后持续减持部分核心筹码后，现在是进入持仓结构微调阶段，对应的蓝筹股走势也较为平和，说明基金主力酝酿的新一轮攻势也基本进入尾声，目前是在等待行情再度发动的契机。因为对于基金最为担忧的国有股问题，目前还有待政策的进一步明朗。另一方面就是券商和私募基金主导的超跌股行情也基本出货完毕，筹码收集转向科技股和东北股，而散户投资者自然也无法掀起波澜。即是说，目前包括多数机构在内暂处于观望之中，量能萎缩自然就显得正常。
对于调整世道来说，有两种方式消化市场的内在压力。一个就是放量下挫，另外一个就是缩量调整，而目前大盘的调整正是采用了后一种方式。这首先表明主力并非想大肆做空市场，尤其是国务院出台的九点意见，基本奠定了新一轮牛市格局。在这样的大背景下，众多机构都是中期趋势看好，某基金经理更是直言行情尚未结束，也决定主力不会轻易将手中筹码放掉，宁愿采取观望的态度。
同时，正是由于主力不愿在目前点位出货，而持币的机构也处于观望之中，市场实际进入一个机构博弈的真空阶段，在政策信号进一步明确前，观望对大家来说是最好的共处方式。这决定了大盘的回调空间是非常有限的，前期上升平台低位1580点应该是本轮市场回调的极限位。同时，市场的内在压力也只能在有限的股指空间内逐步消化，大盘的调整时间将被拉长，我们认为，大盘调整结束的时间周期应该是两会结束，国有股减持试点推出以后的三月下旬，近期保持观望为宜。
注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。
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