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彭蕴亮
近期大盘小幅上扬，成交量有所缩小。后市将何去何从？我们从最新的消息面、政策面、盘口语言进行研判。
一、机构仓位集中
从最新年报统计看，机构在部分质地较好的个股方面仓位很集中，已经达到持股上限，无力再行加仓。证券投资基金理成为机构投资者的主力,在44家绩优公司的十大流通股东中,基金占据了278个席位,占总数的63.2%。其中赛格三星、新兴铸管、上港集箱、云天化、宝钢股份、中化国际、浙江龙盛、上海汽车、法拉电子等9家公司的十大流通股东中有9席是基金,武钢股份更是悉数被基金拿下。此外,证券公司获得了43个席位,占总数的9.8%,社保基金也获得了13个席位。其余席位被信托公司、QFII、企业年金和其他机构瓜分。由于仓位过分集中，机构大幅加仓的可能性很小。
二、新基金爱小盘股
由于大盘股已经被瓜分完毕，新设立的基金只有在小盘股方面寻找突破口。由于经营上具有船小好调头的优势,沪深股市中小盘股企业业绩喜人。据统计,从1991年到2003年,小盘股企业的收益年均增幅为22%,远远超过大盘股企业。而2003年基金集中对"五朵金花"的炒作,使得几乎被人遗忘的小盘股投资价值更加凸现出来。从沪深两市今年的表现来看,市场已经对"二八法则"开始了修正,小盘股的活力与激情正在慢慢释放。小盘精选基金的推出,无疑意味着目前机构投资者的态度已经发生了较大转变。
三、蓝筹无力支撑
从盘面看，蓝筹股中电力股表现相对良好，但总体仍然处于调整态势。近日两市的成交量有较为明显的萎缩，这与央行加大力度回笼资金、新股发行频密、蓝筹股大多处于调整有关。由于量能始终未能显著放大，使得股指后市仍将难以持续上行，而市场的另一主力基金目前正在加紧换筹工作，所以目前大盘未具备向上挑战前期高位的条件，股指总体仍将以箱形整理为主。如果大盘后市向上突破，成交量需再度放大至前期日均400亿元以上的水平，而从目前资金的供给情况来，还不能达到这一水平。所以目前大盘处于微妙时刻，投资者宜保持谨慎，静观其便。
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