|
南京证券 周旭
由于物价指数的攀升及股市财富效应的显现，场外资金正源源不断地流入股市，深沪两市将以强势调整方式完成本轮回调。
货币市场资金供大于求
上周央行3个月票据的中标利率仅为2.0608%，不但比前周下降20个基点，而且比当天7天回购低2个基点，比当天3个月回购低26个基点。这表明货币市场资金出现供大于求的局面。宽松的市场资金，将为股市提供大量的“新鲜血液”。目前，银行间市场门槛不断降低，许多机构都已进入银行间拆借市场，券商、基金在银行间市场的融入的资金占比不断扩大，货币市场资金供过于求，为参与股市的机构投资者提供大量低成本的资金。另据统计，证券公司营业部的客户保证金今年以来也有明显增加，仅2月份增加金额在200亿元左右。
开放式基金销售火爆
去年各基金共进行55次分红，运作最好的博时价值增长基金累计净值增长率将近40%。丰厚的回报使投资者认识到基金的投资价值，随着国务院关于推进资本市场发展的《意见》出台，进一步刺激了开放式基金的销售。开放式基金被大量申购，壮大了基金的实力，同时表明基金的价值投资理念得到市场认可，并有望得以延续。
证券公司发债已开闸
近期中信、海通、长城3家券商首批获准分别发行不超过10亿、30亿、2.3亿元债券，虽然本次债券发行规模总计不超过42.3亿元，但可以预见，未来将会有更多符合条件的券商通过发行债券筹集长期资金，发行公司债券将成为券商合法的长期融资方式。此举不仅为市场带来源源不断的资金，更重要的是将改变券商原有的资金结构，券商投资证券市场的短期行为将会逐渐减少，其投资行为将更趋理性化、长期化。
未来市场百花齐放
近期市场受到利空的侵袭而出现调整，投资者的信心有所动摇。但我们认为，近期的调整不过是上升过程中的技术调整，而且将呈现强势市场特征，即调整幅度为涨幅的1/3左右。以上证指数为例，从1307点起步，累计上升423点，回调低点应在1600点附近。1600点是《意见》出台时的指数位，市场视为重要政策支撑位。另外近期公布的上市公司年报喜多于忧，从已公布的上市公司年报统计看，去年上市公司整体业绩提升已成定局，而且上市公司对投资者的回报更加重视。宽松的资金面和股市的财富效应，也决定了两市将以强势调整的方式完成本轮回调，经过调整后的蓝筹股、行业呈现复苏的科技股、实质性的资产重组股在未来均会次第表现，市场将呈现百花齐放的壮丽景观。
| 
