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华西证券 司雯
昨日两市共有6家公司推出高送转(10股送转5股或以上)，为年报披露以来少见。但令投资者失望的是，在网络股、农业概念股强劲上扬的情况下，除雅戈尔收盘微涨外，宇通客车、亚宝药业、浙江龙盛、士兰微和天地科技四只个股均以绿盘报收，其中浙江龙盛的跌幅更是达到3.54%。据笔者粗略统计，两市推出高送转方案的公司已不少，但近期这一板块整
体表现欠佳，走势沉闷：或高位横盘、或放量滞涨、或冲高回落。高送转板块为何受市场冷遇呢？
首先，目前大盘处于高位盘整状态。股谚云，“牛市炒填权”，那是在股指走牛的情况下，含权股和除权股才受人追捧。而今，上证指数自摸高1730点以来，一直处于震荡整理状态，牛气淡了很多，整个市场表现为上有压力、下有支撑、欲上乏力、欲下不甘的牛皮市道，含(除)权难以继续受到追捧。因为这类股票到底除权后是填权还是贴权，尚是个未知数。另外，从年报公布到分红方案实施需要数个月时间，对于性急的短线客来说，含权股缺乏短线吸引力。
其次，投资者日趋理性。前几年狂热追捧含(除)权股的热情在经历了长期的熊市后大大消退，就去年除权的大量个股而论，填权者寡，而贴权者众，有些投资者在高送转上吃了大亏。所以整个市场变得较为理性，不再狂热，而个股主力也较为谨慎，不敢贸然拉高，万一高位接盘者寥，将使自己处于尴尬的境地。
再次，由于市场预期等原因，许多高含权个股在年报出台前已大幅拉升，许多含权股股价少则大涨60%，多则接近或已经翻番，如太行股份、振华港机等，持有者急欲落袋为安，欲追涨者顾虑重重。这类含权股巨大的获利筹码随时可能“开闸泄洪”，其风险不得不防。
另外，纵观股市上的高送转个股，业绩能与股本同步扩张者少，业绩跟不上股本扩张者众，不少含权绩优股，除权后逐渐变成了不含权的绩差股，股价江河日下，吃套和亏损者众。另外，近期除权的金融街和太行股份表现欠佳，也使投资者信心受挫，热情减退。
当然，投资含(除)权股也不尽是风险。去年除权的个股中也不乏强劲填权者。例如山东药玻、五粮液、国电电力、中化国际等。笔者以为，投资含(除)权股应遵循以下原则：一、公司业绩增长应能跟上股本扩张步伐；二、含权股应有较低的市盈率，股价未被高估；三、首次送转，小盘、次新、科技品种较佳。
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