华泰证券：把握调整行情的牛市特征

　　我们应当向投资者指出的是本轮调整是牛市行情中的调整。本次调整的级别虽然是对于本轮行情1311点上升以来的调整，但是我们认为大盘更多将会是以时间换空间的方式完成调整，因为近期入市的资金成本基本封杀了本轮调整的空间，意见公布以来，场外资金源源不断地介入股市，截止目前市场资金介入的规模已经超过了历次牛市行情的水平，且近期市场介入资金的成本也都在1550-1650之间，可以认为指数未来再度跌回1500点以下可能性相对较小。同时，本轮调整行情也已经出现慢涨急跌的牛市特征。牛市调整一般表现慢涨急跌，而 熊市的行情则表现为急涨慢跌，因为牛市中总是在犹豫中前进，并且由于获利盘的丰厚，调整往往以急跌的方式展开，而在熊市中市场总是在下跌中逐渐失望而反复割肉，并以急涨的方式出货。