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近期的下跌过程中大盘蓝筹股对指数造成较大的负面压力。从对指数权重较大的品种，中国石化、上海石化、宝钢股份等走势看，目前的调整幅度均接近甚至超过20%，这明显是中期级别的调整。与此同时，去年以来的主流品种均形成中期调整态势，包括并非大盘股的有色金属板块、航运板块等同样下跌幅度较大。
但是如果我们仔细分析大盘蓝筹股的走势可以发现这样一个重要的特征，就是在时
间周期上大盘蓝筹股群体明显领先大盘指数的涨跌。我们可以看到本轮行情中几乎所有的大盘蓝筹股均见底于去年9月下旬，而指数1307点则见于11月13日，显然大盘蓝筹股群体比指数提早1个半月见底。从见顶的时间来看，绝大部分主流个股均见顶于1月初，到现在已经持续调整了1个半月。显然在大盘蓝筹股调整了1个半月后大盘指数也终于开始下跌。
大盘股一段时间以来的下跌已经让市场投资者对该板块的投资者价值产生怀疑。同时前期市场中超跌股、次新股、ST股的大幅炒作又加深了人们对蓝筹股的不良影响，认为大盘蓝筹股只是熊市中的强者，一旦进入牛市蓝筹股群体就不会再有表现机会。然而就在市场对蓝筹股再次抛弃的时候，我们却发现该板块正在悄然走强。汽车板块、钢铁板块、石化板块等等主流板块均不理会大盘的调整，反复向上。从市盈率角度看目前主流板块中大量品种的市盈率仅10余倍，而投机股的市盈率仍高达上百倍，牛市要真正展开只有依靠绩优股的股价继续向上推高。
我们分析本轮大盘指数的上升情况可以看到，从1307点开始到1600点的行情主要由大盘蓝筹股来推动，而在此之后的上升则由超跌股补涨所推动，大盘股已经开始下跌。从资金性质上看前一段行情的推动力量是先知先觉的主流资金，而后一段行情的推动力量则是后知后觉的场外踏空资金。从市场本质来看，后知后觉者是难以担当真正推动大势向上的重任的，本次大盘的回调从某种意义上来说正是对这些资金的调整。当指数跌回一月初的水平位置后大盘的调整也将基本结束。
世基投资 顾晔
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