江苏天鼎秦洪：资金流入在减速

　　江苏天鼎 秦洪

　　本周股指先抑后扬，甚至在本周一形成了黑色星期一，但在本周末却有所走高。不过，可惜的是，市场成交量却开始萎缩下来，而且成交量还呈现出本周初调整时放量，本周末回升缩量。如何看待这样的量价配合呢？反映了什么样的资金动向呢？

　　资金流入速度在减缓

　　回顾本周盘面，我们不难看出，资金流入速度在减缓，不仅在于成交量的持续萎缩，还在于市场热点的配合。曾记得，在资金蜂拥而入时，涨停个股比比皆是，但在本周五，即便收了长阳，两市也仅有5个涨停板，如此就说明了资金流入速度在减缓。

　　出现如此态势，一方面是因为九条意见出台之后，能够在短期内进入证券市场的资金大多进来了，不想进入的，在个股轮炒之后，也不愿意介入了。可以讲，新增资金也产生了“审美疲劳”。

　　另一方面则是因为保险资金等合规资金进入A股市场一波三折，这不仅使得此类资金进场的步伐呈现出雷声大雨点小的特性，而且对其它社会、民间资金进入A股市场产生了一些心理影响。他们也在等待这些实质性的利好政策能够落实到操作层面，然后才敢进入A股市场，否则就只有继续等待。

　　如此这般，就导致了大盘成交量的萎缩。

　　存量资金关注起绩优与成长

　　但即便如此，也并不意味着市场没有热点产生，尤其是基金等存量资金在不自觉中已充当了大盘的护盘先锋。因为大盘一跌，对于基金等存量资金而言，也非善事。道理很简单，股市再度低迷，基金重仓股亦难以独善其身。

　　因此，本周基金在看到新增资金已无后援的背景下，只得走上前台，而选择的突破口就是那些业绩在一季度明显改观的行业，钢铁股则是最好的突破口。因为在2004年初，全球钢材市场涨声一片，美国市场的涨幅更是高达30%，在这样的背景下，钢铁股的走高也就有了基本面的配合。所以，本周四，钢铁股异军突起，从而在一定程度上将大盘拖出了调整的泥潭，在本周末出现了些许的暖意。

　　如此走势，就给了存量资金一个有益的启示。因为钢铁股的启动还是激发了市场对业绩与高成长的向往，从而引发了存量资金大力挖掘一季度行业突增的个股，PVC板块就在本周五高调登场了，金路集团、沧州化工、北京化二等个股一个接着一个地走高，从而推动了大盘在本周五的大幅反弹。

　　值得注意的是，存量资金在板块的挖掘上已露出明显的线索，即先从行业龙头入手，然后再推而广之到二、三线股。PVC行业就是齐鲁石化的大涨之后才被市场认识到其投资价值的。钢铁股也是从宝钢股份开始，到武钢股份再到大冶特钢、八一钢铁等行业内的二三线公司。所以，循此思路，我们看到电力行业在华能国际等个股大涨之后，说不定，龙电股份、国投电力等二、三线股也有望成为市场资金介入的对象。

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