|
张明星
价值投资主为，投机炒作为辅。本周深沪股市在各种传言打击下大幅下跌，前期炒作较盛的超跌股形成新一轮跌势，而调整到位的价值股重新获得资金的支持，开始大幅走高，钢铁、石化、汽车等股票成为领涨品种。我国已进入重化工业时代，汽车、石化、钢铁、电力、有色金属等将成为中国景气度最好的行业。这些行业的股票应该有较高的市盈率，其
中，汽车作为龙头，理应得到重视，也正因为看好中国汽车工业，所以国外汽车巨头都纷纷加大对中国汽车工业的投资力度，而中国作为世界制造中心，也不应仅限于低附加值的服装、玩具等，而应包括汽车在内的高价值产品。
《汽车产业政策》可能在三月出台，也可能使三月的股市热炒汽车股。而汽车股整体上市也最有条件，如一汽轿车整合一汽集团轿车资产；上海汽车促成上汽集团整体上市；北汽控股则可借福田汽车上市；江淮汽车兼并收购江淮集团下属汽车资产。相对而言，钢铁股市盈率最低，有提高市盈率的要求，且如韶钢松山等股票，一季度业绩预期极佳，将成为后期如社保资金入市的首选目标，而如果实施全流通方案，预期受益最大的板块仍将是汽车、石化、钢铁、电力、有色金属等价值型股票，因为低价配售的结果是使这些股票的投资性更强。
相反，投机型股票会因股票供应加大而使投机性减弱，加之仍缺乏投资性，股价可能一路走弱。在大规模实施全流通方案前，机构投资人应加大自救力度，中小投资人则应把握其中机会，波段运作。就市场后市发展而言，价值型股票重新活跃，有助于市场尽快结束调整，由于价值型投资人持股稳定，也使市场能够平稳发展，而不是大起大落。而如果市场仍以投机为主，资金无所适从，则大盘将因资金支持减弱而回调。在择股方面除继续关注低市盈率高成长的汽车、钢铁、石化、电力等股票外，投资人可以关注价值严重低估的股票，这些股票可能象前期的南京新百一样成为机构大量收购的重点。
个股推荐：本周推荐轻纺城(600790)和美利纸业(000815)。
轻纺城(600790)：具有多重概念，价值被严重低估的资产重组股。2002年，精工集团成为公司的实际控制人，在2003年展开了一系列重组，逐步退出纺织、印染等竞争性行业，转向有垄断和升值的市场经营和物流产业。①物流市场概念：公司拥有亚洲最大的纺织面料市场——绍兴轻纺市场，22万平米物业。目前该市场每平米承租权费市场价在4万元以上，该部分资产价值达80亿元以上，且地方政府已表态，轻纺城市场的业主将集中为一家，将来如果全部集中到上市公司轻纺城，那么轻纺城拥有的市场物业将达60万平米。公司控股90%的轻纺城国际物流中心，拥有24万平米物业，按每平米1万元测算，价值高达20亿元以上。②软件网络高科技概念：公司投资“网上轻纺城”，成为全国三大纺织专业门户网站，拥有注册会员企业超过5000家，还拥有杭州新农大软件股份有限公司36%股权，浙江金大地生物工程股份有限公司35%股权。③金融概念：公司2003年底出资1.7亿元持有浙江商业银行1.2亿股，是持股比例达11.31%的大股东之一。④房地产概念：公司拥有安徽合肥460亩旧城改造项目、绍兴解放南路“时代购物广场”项目、柯桥“时代商务广场”项目，将在后期为公司带来丰厚收益。从以上分析可知，公司资产粗略评估值在100亿元以上，扣除20亿元负债，净估值也在80亿元以上，而公司目前市值不足20亿元，应属大大低估，如果总市值要接近净估值，则轻纺城股价要上涨4倍。此外，由于2003年处理资产及重组，业绩不会理想，但2004年因轻装上阵，预期业绩会大幅提高，和同属精工集团控股的长江股份(600496)相比，轻纺城股价也有大幅扬升要求。该股更大的题材则将在下期描述。
美利纸业(000815)：总股本仅13200万股的小盘股，2003年每股收益0.35元，每股净资产高达5.043元，每股经营活动产生的净现金流则高达1.083元，每股未分配利润达1.28元，后期有大比例送转股的能力。年报显示，公司后期盈利增长点多，①投资1.77亿元的碱回收项目已完工，预期产生收益2667万元；②投资4945万元的3万吨铜板纸项目已完成进度69.38%，2004年有望完工并产生效益，预期收益1470万元；③投资5950万元的2.6万吨高档书写纸项目已完成83.67%，2004年有望完工并产生效益，预期收益1466万元；④投资2888万元的废水综合处理林基地灌溉工程已完成95.31%，2004年有望完工并产生效益；⑤拟投资2.125亿元的20万亩速生林基地项目已完成33.08%，拟投资1.511亿元的6.8万吨扬木化机浆工程已完成13.60%。
| 
