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国信证券肖建军
周四深沪股市探底回升，而引领大盘反弹的是前期调整较为充分的绩优蓝筹股，尤其是石化、钢铁股走势较强，但大盘的上涨并不意味着个股的整体上涨，实际上多数股票逆势下跌，而且不少股票跌幅在5%以上，包括很多ST股在内，大多是近期疯狂炒作的绩差股。蓝筹股的重新走强与绩差股的回落，似乎是对近期绩差股的疯狂炒作进行的矫正。
至少是春节以后的行情走势，完全是绩差股、重组股成为市场的热点，而原本一直是主流热点的蓝筹股却成为拖累大盘上涨的障碍。而重组股的走强，尤其是深圳本地股和上海本地股的走强都有较强的政策背景支持，战略重组、整体上市似乎取代也急成为股市新的生命力。这种对题材炒作的回归，无疑让在去年的行情洗礼中已经接收价值投资理念的投资者有点无所适从。价值投资是否过时的争论再度充斥股市中。
在大盘上行乏力、调整压力释放的情况下，蓝筹股却止跌回稳、再度走强，而重组股、绩差股的股价却迅速回落。比较其回调的走势不难发现，蓝筹股的投资价值和上涨潜力虽然市场分歧较大，但由于主力机构的亲睐和重仓持有，跌幅非常有限，尤其是相对于去年巨大涨幅而言明显抗跌。但绩差股涨升固然快速，但下跌也很迅速。比如ST龙科，从最低2.46元迅速涨升到4元附近，四根阴线又跌到3.38元。在基本面没有改观的情况下投机炒作的特点较为明显。
投机股的特点是，当股市回暖时涨得很快，一旦股市回落，其缺乏内在投资价值支持的弱点就暴露出来，基本不聚友抗跌性。反映在近期的盘面上，就是股价的连续大幅下跌，前期追高介入的投资者一不留神就可能成为深度套牢一族。对绩差股走势冲击较大的中短期因素还是业绩，因为前期股市向好、市场炒风较盛，绩差股大多没有释放业绩风险，但本周托普软件、科大创新预亏后的股价大跌，才让投资者意识到年报业绩风险还没有释放。尤其时在股价短线炒高的情况下，预亏或业绩大幅滑坡等利空足以导致股价连续暴跌，这种风险远远大于大盘调整的系统风险。
重组股一度火爆的炒作几乎让投资者忽视了业绩风险的存在，也几乎对价值投资的理念发生动摇，但蓝筹股一涨、ST股一跌，投资者就该明白到底该如何操作了。
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