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川财证券刘杰
昨天，沪深两市股指双双高开后都出现了一路下行的走势，股指先后跌穿了5、10日均线的支持，下午，随着大盘指标股的相继破位，股指疲态更加明显，下行速度加快，最终收出两根中阴线，成交量放大，显示大盘的整理压力明显加大，短线小幅下行整理的可能进一步加大。前期受到市场主力追捧的超级大盘股如中国石化、中国联通、长江电力和招商银
行等都出现了较大幅度的回调。但大盘目前尚没有深幅下跌的理由。
首先，蓝筹股由于基本面良好，因此其调整空间将比较有限。从去年11月份以来，多数蓝筹股出现了50%以上的涨幅，且其中没有一次像样的调整，因此无论是从行情健康发展的角度而言，还是从市场的获利程度来讲，都应该进行适当的回调，以有利于行情的进一步良性发展。我们看到，自今年1月份以来，蓝筹股普遍处于温和调整当中，而宝钢股份、长江电力、中国石化等大盘指标蓝筹股均有了10%左右的调整空间，并且已经在中长期均线30日或60日均线附近缠绕，因此在优良年报尚未公布之前下跌的空间也将十分有限，甚至我们看到有业绩增长潜力和题材的南方航空、武钢股份、铜都铜业等还创出了新高。
其次，新的市场热点不断出现，吸引了大量的增量资金入市，调整的压力主要来自获利盘的回吐。始自去年11月的这一波上涨行情，不仅仅只有蓝筹股上涨，一些去年下半年遭到市场抛弃的非蓝筹品种也在近期的行情中获得了中短线资金的关注。到目前为止，这些股票普遍都有了30-40%的涨幅，经过一轮上涨之后，获利回吐的调整实际上将更有利于中线行情的发展。这轮上涨不仅仅是超跌股的反弹，而一些基本面较好、有业绩支撑的股票实际上得到了中线资金的关照。值得注意的是，非蓝筹品种当中的一部分很可能重新走出创新低的行情，而企业基本面的好坏将决定个股行情发展的未来空间。
最后，市场环境依然向好，股指短线调整空间有限，调整动力主要来自于技术面的要求。当前证券市场面临较大的发展机遇，从大的政策环境来看，国务院关于资本市场改革开放和发展的九条意见可以说是正本清源，具有中长期利好的作用；另外，券商的发债的启动；券商集合理财实施细则有望出台；年内基金发行步伐持续加快，开放式基金首发规模将突破1000亿元；保险资金直接进入股市的预期，可以说，中短长线利好应有尽有。
实际上，目前的调整更多的是技术面的压力，大盘在上涨400多点、其间没有出现过一次象样的回调的情况下，众多技术指标已严重超买，特别是股指已逼近两年前6·２4行情的1748点高点，该点位堆积了巨量的套牢盘，这样套牢盘和获利盘共同对大盘构成了上行的阻力。正如我们前期多次提到的，大盘目前适当进行回调整理，有利于未来的进一步走高，因为在目前场外增量资金的不断加盟情况下，后市股指经过充分蓄势整理后，仍有望向上突破。
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