板块掘金：战略性调整不必恐慌

　　北京首放

　　周一两市股指在双双创出近期高点之后，都出现了大幅调整，而且在下跌过程中大盘成交量有所放大，显示市场出现了一定数量的恐慌盘。以中国石化和扬子石化为代表的石化板块以及招商银行和爱建股份为代表的金融板块成为做空动力的主要来源，这两大板块以及长江电力的走弱直接影响到大量蓝筹股走软，给股指运行施加了较大的压力。不过虽然部 分蓝筹股拖累股指走低，但我们也看到，以恒生电子为代表的小盘次新股以及深纺织为代表的深圳本地股走势依然较为强劲。在股指出现大幅回落的过程中，个股行情依然热度不减，40余只个股涨幅超过5%，表明市场中部分主力资金做多依然非常坚决。

　　我们认为，目前大盘在1700点到1750点密集成交区遇阻回落是比较合理的，这种调整在战略角度考虑是非常必要的，调整是为了更好的进攻，因此，目前的调整投资者不必恐慌，相反，调整为选择后市的潜力品种提供了较好的机会。

　　首先，调整压力主要来自权重上具有优势但数量不多的大盘蓝筹股，该板块对市场的影响主要体现在对股指的抑制作用，但不会降低市场主力对其它品种的炒做热情，现阶段操作上可以适当的轻指数、重个股。

　　目前的市场环境与去年的最大区别就是资金面发生的根本的变化。去年投资基金一股独大，市场资金构成结构单一，这就决定了市场热点的单一，蓝筹股是市场中唯一的热点；而今年市场资金结构发生了根本的变化，在政策性利好作用下，场外资金纷纷踊跃进场，资金的多元化形成了市场热点的多元化，一个热点消失马上会有新的热点涌现。这样就能够有效的维持市场的人气不散，这就是为什么近期股指窄幅波动，但大盘成交量始终维持较高的水平的原因。

　　因此，目前股指出现调整，并不意味着赢利机会的消失，在一定程度上，投资者可以降低对指数的关注程度，将主要精力集中在对板块和个股的把握上。

　　其次，要坚信行情不会就这样轻易结束，后面的市场机会依然大量存在。

　　第一，我国宏观经济向好的趋势短期之内不会轻易改变，而股市是国民经济的晴雨表，股市虽然短期内可能偏离这个发展趋势，但从长期的角度看，股市的运行方向应该和国民经济的发展方向保持一致的。

　　第二，上市公司业绩的增长是有目共睹的，业绩的增长为股价的走高奠定了坚实的基础。以目前出现调整压力的蓝筹股为例，虽然技术面调整的压力不容忽视，但其优良的业绩以及未来增长空间已经将股价的下跌空间封杀了，所以对这个板块投资者也没有必要过度担心，短线注意回避调整带来的风险，但中线机会依然值得关注。

　　第三，资金的不断进场决定了行情不会轻易结束。我国的股市还是资金推动为主的市场，没有资金市场就如一潭死水，而资金充沛则将激情澎湃。进入2004年以来，证券市场利好不断，吸引了大量的个人和机构投资者踊跃进场，这些资金进场的点位相对不高，风险相对不大，因此在场内逗留的时间将比较乐观。同时后面还将陆续迎来社保基金、企业年金、保险资金、QFII等众多机构投资者的大量新多资金进场，所以从资金面上可以保持乐观的态度。

　　所以，短线出现的调整是非常正常的，从技术角度分析，利好出台的点位1650点应该具有相当的支撑力度，投资者没必要恐慌，跟随主流资金展开个股操作依然有较好的获利机会。