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本周大盘一路走高，成功收复上周失地，并且股指也再度创出新高，但周五大盘有跳水迹象。我们认为，虽然中期趋势看好，但近期市场压力较大，投资者宜短线关注重组股。
增量资金介入助推大盘创新高
本周震荡盘升的走势应是意料之中的事情，首先是大盘短期调整到位，无论是上周
股指逼近1650点的箱体下轨，还是大盘在1700点附近调整周期达到八个交易日，从技术面来说，大盘短期都应有一个反弹过程。而从市场面来看，蓝筹股纷纷在本周止跌企稳，而超跌股、次新股，科技股在本周大放异彩，盘面呈现普涨之势，成为大盘反弹的核心推动力。另外一个重要原因就是以私募基金为首的增量资金陆续进入股票市场。从盘中热点可以感受出这股资金的活力，一个就是被基金，券商不看好的超跌股大面积上涨，另外一个就是四川长虹，深发展为首的有国有股减持题材的老牌龙头股被市场暴炒，实际是在暗示私募基金整体卷土重来。毕竟，国务院出台的九点意见基本奠定了我国股票市场新一轮牛市格局，这轮牛市将很可能持续两到三年的时间。近期来说，相当多的政策利好今年有望陆续出台，如国有股让利减持、降低印花税，扩大资金入市规模等等。作为市场最为活跃的因子，私募基金重头再来事实也预示着2004年股票市场将非常可观。
下周市场可能延续调整走势
虽然本周大盘收复上周失地，股指也再度创出反弹新高，但在1720点左右的高位又呈现放量滞涨的走势，表明1700点一线的调整势头还有待延续。一个最重要的原因就是蓝筹股的不作为。虽然《意见》明确指出国有股减持将尊重市场规律，保护公众投资者利益，但具体让利幅度还有待明确。而对于基金来说，遥想当年6.24行情，就是因为对国有股减持问题的错误判断，高位接盘蓝筹股，2002年整体损失超过100亿。而一朝被蛇咬，十年怕井绳，对于国有股减持问题，基金恐惧心理难免。从基金净值变化和蓝筹股的走势可以判断，上周基金已经采取了减持蓝筹股的举动。所以，在这一问题最终明确前，基金整体操作将是非常谨慎而保守的，蓝筹股也将维持这一调整态势：即上升空间不大，而下跌空间也非常有限，用时间换空间的方式予以震荡消化。而蓝筹股表现对大盘走势影响最为关键。一旦该板块再度休整，大盘自然也很难再度冲关。其次是市场可以运做的热点已经较为有限，而内在压力却在不断增大。获利抛盘越来越大，2002年历史高点1748点的解套压力也越发显现，近期大盘还可能在1650点到1750点之间震荡，投资者应逢高减磅。
重组股——新一轮炒作主线
近期，虽然市场主流热点是科技股和超跌股，但从累计涨幅来看，重组股无疑是近期市场的大黑马，而这并非是单一现象，市场已经逐步显露出重组概念股这一新兴主线。我们认为，在国有股减持大势所趋的大背景下，这一热点将此起彼伏，成为2004年行情的一道亮丽风景。回顾本轮反弹行情走势可知，重组股一直活跃在市场最前沿。从上海梅林到华意压缩，再到ST万山, TCL集团,直到周三，春晖股份、重庆啤酒，乐凯胶片等外资并购题材股集体发力，上海本地股第一食品等有重组预期的股票也联袂上扬，可谓重组板块已经启动，市场炒作正在向深度扩散。目前来看，随着金融创新和政策解冻，除了借壳上市这种传统的资产重组方式，集团整体上市、国有股减持，区域性重组这新兴三大题材，将助推我国股票市场迎来一轮新的投资浪潮。从市场格局来看，蓝筹股弱势还可能延续。在超跌股在整体有20%以上的涨幅后，也失去了再度炒作的基础。而网络科技股和次新板块炒作已经进入尾声，市场急需培育新的热点以维系人气。而重组股炒作在历史上曾十分疯狂，群众基础一直较好，有望成为新的主流热点。
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