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国信证券 肖建军
本周深沪股市的再创新高，科技股的强劲上攻贡献最大，但随着周五士兰微、TCL集团、上海梅林等高位回落，来自于科技股的做多能量有短线衰竭的迹象。科技股的走软势必加大大盘调整的压力，但科技股本身的短中线的走势又怎样呢？
就近期的科技股行情来说，科技股的上涨部分是基于价值投资理念的，比如龙头股的选择，海虹控股、士兰微等个股都有较好的行业基本面作为支持，但也有部分的上涨是基于投机炒作。毕竟科技股的行业复苏更多停留在预期上，反映在业绩的增长上不够充分。
从个股涨幅和市场表现来看，本轮科技股行情中涨幅较大的有南方汇通、聚友网络、海虹控股、特发信息等，涨幅均超过50%，多数科技股都有30%以上的涨幅，跑赢了两市大盘。其作用则是在2004年以来取代了蓝筹股的领涨地位，而且是在顶住蓝筹股回调压力的情况下带动两市股指上攻1700点以上。总体来看，科技股已经成为2004年的主流热点，新资金介入较为明显，中线仍然值得看好。
但对于科技股不能回避的问题是，如何衡量其投资价值，市场没有统一的标准。既不能按照传统的市盈率、市净率标准衡量，也不能用成长性衡量，多数科技股并没有表现出其应有的高成长性，业绩增长甚至不如某些传统企业。因此科技股的上涨常有浓厚的投机炒作成分，尤其是部分绩差科技股的暴涨，更制约了理性资金的参与热情。
对于科技股价值的认识分歧不仅在其走强的过程中有一定制约作用，更在随后的调整行情中表现得更为充分，尤其是那些业绩亏损的个股，回调的幅度可能很大。投资者在操作中就应考虑在冲高乏力的情况下坚决减仓，待其充分回调以后重新介入。
不过，由于科技股包括了较多的行业和板块，而前期大幅上涨的大多是行业复苏迹象更充分的行业，比如电子元器件、信息网络等。因此，我们判断科技股的调整不是是整体的下跌，而是在板块股价调整中重新蓄势，比如周五涨停板的隆源双登、中科三环等，均是涨幅滞后的个股，另外ST东方可能连续拉出涨停板的走势，也可能刺激那些重组类的科技股如ST麦科特等补涨。
从中线来看，科技股的行情仍然值得关注，但其再度走强需要阶段性调整，其中年报的披露对多数科技股的走势将形成一定冲击，这也为中线介入提供了较好的时机。我们建议投资者根据上市公司年报披露的信息，尤其是有关行业景气与业绩复苏情况的预测，发掘有投资潜力的个股进行吸纳。
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