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昨日，沪深两市股指早市先扬后抑，后市保持在周三收盘点位附近震荡，终盘收出小阴线。从基本面上看，最令人欣喜的是发展重新成为市场的主基调。在上周末召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林指出要强化两种意识，搞好三方面建设，深化四项改革，并提出了今年要重点做好的八项工作。讲话中最值得投资者关注的无疑是工作思路的主线，即促进资本市场持续稳定健康发展。尚福林提到，发展是第一要务，发展是解决一切问题的根本途径。在我的印象中，在讲这个问题时，很长时间以来“发展”和“规范”这两
个词始终是“焦不离孟，孟不离焦”的。而这次环顾“发展”的前后，却不见“规范”的影子，这种微妙的变化显示出发展重新成为市场的主基调。这值得深思。
深交所的新股重发继续吸引着众多投资者的目光，传言的众多版本使其变得有点扑朔迷离起来。不管怎么传，反正只要认一个死理—深交所的新股发行总是要来的就行。值得关注的倒是发行的方式，看点主要有两个：一是深交所的新股发行是否会采用“打包”发行的方式。如果采用了“打包”发行，且新股的代码确实是以“200”打头，那么这可能就是中国创业板的前身了。如果仍然是像沪市这样的发行方式，那么创业板可能会在将来以另外的形式出现。二是深交所重发的新股会否是全流通的。如果是全流通的，那么管理层很可能已经找到了解决目前二级市场股权分置现象的可行方案。
短线从技术上看，股指的上冲动力有所弱化。本周三股指向上突破创出新高，但阳线实体与2月4日的上破阳线相比要短得多，攻击力度有所不足。另外，昨日股指在离上升通道上轨尚有一定距离的情况下，收出带有上影线的小阴线，短线出现受阻迹象。最值得注意的一个细节就是，昨日沪深两市的下跌家数均超过了上涨家数，即使在盘中翻红的时候，也是如此。短线看，股指的上扬已经较难得到多数个股的支持，强劲的上扬合力暂时难以再现。因此，短线后市股指的向上空间不大。1720至1750点区间堆积的成交量，对股指仍有一定的心理震慑作用。之所以说是心理震慑，是因为经过了投资理念的转变与股价结构的调整之后，两年多后重上1750点时，大多数个股的价位并未到当时的套牢位置，所以实际的解套压力并不大。
热点方面，在核心资产股疲惫不堪的情况下，近日出现了两条主线。在一些公司年报推出大比例送转股方案的刺激下，小盘次新股集体走强，进入了价值的深化挖掘过程。再有就是部分科技股，主要是网络科技股。在美国上市的网易近日公布了2003年第四季度业绩，呈良好的增长势头。在这些利好的推动下，网络科技股短线上涨势头猛烈。
操作中，投资者对于手中一些走势比较符合技术规律（如一直运行于上升通道内）的个股，可以契合股指的运行节奏，做一些差价。但一定要注意回补时机，毕竟股指还不会这么快见顶。另外，可以保持一些中线仓位，少量核心资产的强势股及瑞贝卡、红星发展、宝钛股份、招商局Ａ等业绩对股价有支撑的个股可以考虑。短线以少量资金捕捉有上破迹象的个股，如岳阳恒立、光明乳业等。
申银万国证券研究所 徐明
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