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周四两市大盘在惯性冲高并创出反弹高点后，盘中震荡加剧，股指呈明显的冲高回落态势。短线来看，股指在持续上涨之后，将引起上档抛压涌现，大盘上攻力度明显减弱，且前期高点已近在眼前，股指反复震荡难免，但短线大盘暂无忧，市场强势震荡格局有望保持。
基本面上分析，中国人民银行新闻发言人在接受记者采访时表示，近日有媒体报道“人民币主动升值5%气候渐成”以及“如果央行决定调整人民币汇率，很可能在下个月进入
实质性阶段”，这是完全没有根据的，这位发言人表示，央行将在保持人民币汇率稳定的前提下，完善人民币汇率形成机制，进一步发挥市场配置资源的基础作用，增强汇率杠杆对经济的调节作用。目前美元汇率屡创新低，且底部不明，人民币短期不会主动升值，而升值预期的影响将在较长时期内存在。有关统计资料显示，两市披露年报的上市公司已过百家，有约74%的上市公司净利润同比有所增长。虽然目前披露的家数仅约占上市公司总数的一成，但结合去年以来的宏观经济走势以及上市公司的业绩预告和已公布的年报，权威人士预计，2003年上市公司全年业绩增长两成应可期。业绩增长是股价上涨的基石，尤其是在价值投资日趋深入人心的大背景下，为大盘的震荡盘升提供了坚强的后盾。
大盘高开并不断刷新反弹高点，大盘权重股继续横盘强势震荡，盘中不时异动，为股指上涨打足了底气。网络科技股行情四处蔓延，领头羊聚友网络已连续收出三个涨停板块，朝华集团、赛迪传媒、综艺股份也强势依旧，欣网视讯、特发信息、海星科技等争先恐后，继续成为场外资金的主打品种，科技股在短线的加速上涨后，短线的获利回吐压力也将随之而来，投资者追高不宜，应从近期滞涨的超跌股中寻找短线获利机会。电力板块卷土再来，大连热电开盘不久就快速封死涨停板，岁宝热电、龙电股份、西昌电力、赣能股份等也纷纷启动，演绎联袂上扬走势。有关资料显示，2004年在全国用电供应紧张的格局仍没有明显改善，部分地区的拉闸限电仍将出现，电力类上市公司仍面临较大的发展机遇，电力股的潜力有待进一步挖掘。后市该板块的机会犹存，投资者对那些具有区域垄断优势的低价电力股可重点关注。新股国通管业因盘小绩优以18元的高价开盘并一度摸高至21元左右，再次出乎了市场人士的预期，结合周三上市的海越股份走势，由于目前市场上升趋势不改，市场人气比较活跃，场外资金不放过任何一个获利机会，同时也迎合了市场炒作小盘绩优含权股的心理，新股的高定位就顺理成章，鉴于短线股价一步到位，后市仍需震荡换手，投资者不要一味追高，暂时观望为宜。
随着股指运行至两年多的高点附近，市场多空双方的分岐也开始在加大，表现在盘面上，股指在每创出一反弹高点后的震荡开始加剧，宽幅震荡将出现。目前板块轮翻上攻之后，市场需要挖掘新的领涨品种来支持股指上行，若市场热点断档大盘随时可以出现调整。而近期科技网络股在急涨之后，风险也随之加大，随着可能出现整理行情，部分老牌科技股已率先步入短线休整。大盘权重股在经过一周的横盘整理后，虽然股价跌无可跌但同时上涨也很乏力，目前仍处于面临方向选择的关键时候，大盘蓝筹股的后市的走势较为关键，尤其是在各路板块轮翻表现之后，在市场热点断档之际，权重股仍是市场的主心骨。针对目前的市况，操作上较为重要，波段操作仍是主要的操作手法，对短线累计涨幅可观的个股可暂时离场观望，同时规避老庄股、强庄股的操作，以免追高被套。后市的操作重心仍将放在寻找走势滞后的补涨品种，逢低逐步吸纳，从热点的风水轮流转中赢得收益。
技术上分析，日K线以冲回落十字星报收，显示出短线上行动能有所减弱，而股指连续的上扬积累了相当获利盘需要消化，盘中反复震荡在所难免。量能的萎缩则显示市场分歧增大，投资心态开始趋于谨慎，投资者对大盘在没有充分蓄势的情况下，连续走高顾虑重重，而且目前沪指距离前期高点仅差20点，压力不言而喻，若没有成交量的有效配合，前期高点难以成功突破。短线来看，权重股的相对稳定以及个股的活跃使得大盘继续保持强势，而量能的萎缩则显示市场分歧在加大，面临两年多来的反弹高点之际，市场观望气氛开始趋浓，短线大盘反复震荡难免。
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