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周二点题
●我们完全赞同价值投资的理念会持续下去，但我们更愿意相信这种延续不是简单的重复，而是一种深化，网络股的大幅飙升只不过是对未来大量流入的现金流所进行的预期，并不是简单的概念炒作，同样，我们也确信一个完整的市场是多个估值标准、多种投资理念的共融共生，在目前的市场氛围下，资金可能更多会关注更为长远的未来，因为强势市场
意味着更长远的预期。
背景分析
问：近阶段万国测评推荐的海虹控股以及聚友网络已经明确地成为市场关注的对象，请问网络游戏概念能走多远？
答：能走多远是一个预测，更为重要的是海虹控股的上涨、聚友网络的涨停突破代表了市场的新思潮，我们至少能够判断这样的新思潮还将延续下去，由了解转化为思考，由思考转化为行动，我们只不过是在第一时间内对网络游戏产业进行了了解和思考而已，至于这个概念被发挥到怎样的地步，那完全是市场的事情，我们无法预测。总之，不到出现明显的缩量做头行情，或者明显的放量滞涨的时候，这些股票仍可继续持有。
问：价值投资理念被彻底抛弃了吗？
答：我们完全反对这种提法，准确的说法是价值投资理念没有被简单地克隆，而是被深化，强势市场的效率更高，效率高的市场就是不仅仅对眼下做预期，而是对更长远的未来做预期。如果说熊市中人们更关注当下的收益，那么在牛市中人们更关注未来的收益，这就是为什么韶钢松山业绩如此之好，股价却不再上扬，而海虹控股市盈率如此高却反复上扬的原因。
问：这不是又回到了高度投机的年代了吗？
答：市场最终进入到高度投机状态是谁都无法阻挡的，但是说回到从前我们也不同意，以前的高度投机靠的是规模化的造假，靠的是凭借大量资金操纵股价，而现在的这种看上去高度投机的行为虽然也是讲故事，但讲述的却是一个真实的故事，是值得信任的故事，银广夏的故事是无中生有的故事，海虹控股因为A3游戏的因素而出现大幅上扬，这是一个真实的故事，完全是上市公司的公开披露信息和行业分析资料，同时我们也确认海虹控股的股价并不是因为大资金的操控，甚至以前的主力还有减仓的行为，这是我们从“大智慧”散户线中得出的结论。换一句话说，海虹控股并没有杜撰出一个基本面，也不是因为庄家的操纵，怎么能够轻易地说海虹控股已经过度投机了呢？
问：按照上述的理解，海虹控股还可以追涨喽？
答：是否能够追涨是投资者自己的事情，我们无法给出肯定答复，我们只会进一步监控A3游戏到底能够给海虹控股带来多大的收益。我们反复强调这是一家高风险股，正是因为没有任何资料表明游戏产业到底能够给海虹赚多少钱，而建议投资者是否追涨，是否出货并不是我们的工作。
问：网络股能够带动大盘再创新高吗？
答：网络股只不过是目前市场中份额很小的一部分非核心资产，它不足以对大盘形成巨大的推动，但网络股现象却启动了市场的热情，在这种热情的推动下大盘是有可能再创新高的。我们对大盘短期行情的担忧主要是创出新高以后仍有可能回落，而且我们还坚持认为大盘很难维持前期的上升潜力，有可能在1700点至1600点之间形成较长时间的调整或整理，因此如果大盘是一个可交易的品种，那么我们认为在1700点以上值得短线做空，而在1600点以下值得短线做多。
问：其他个股的机会如何？
答：实际上短线市场的关注点已经集中在网络为代表的科技股中，因此如果是短线运作，就不应该离开这个市场机会，在兼顾大盘风险的前提下，努力寻找与科技相关的品种。在这里我们以600578京能热电为例阐述我们对短线机会的理解。该股在去年11月25日公开披露信息中显示，公司将通过增资北京中视联而成为第一大股东，而北京中视联是由中国数字电视产业联盟的13家骨干成员出资设立的联盟实验室，从中视联网站中我们看到了如下的描述：“作为从事数字电视关键共性技术研究和开发的专业机构，公司承担着国际高技术产业示范项目??数字电视平台和接收技术研究开发及产业化。产品与技术已在国内多个省市得到了成功运用，标志着中视联已从技术研发走向市场和商业运营。中视联致力于成为中国数字电视核心技术供应商，全力推动中国数字电视产业的健康发展。”公司发布了这样的公告后当日无量涨停，次日涨停高开后放巨量收长阴，其后一路强势整理，既不随电力股走强，也不随蓝筹股走弱，今日下午两点半以后有不俗表现，在目前市场关注高科技题材的时候，这家个股有望获得短期活跃的机会。
问：我手里还拿着不少大盘蓝筹股，怎么办？
答：我们始终认识蓝筹股是大盘行情的主流，不因为最近一段时间的调整就看淡蓝筹股，对于追求长期稳定回报的投资者而言，持有蓝筹股仍旧是较为明智的选择，这正象1996、1997年的深发展，虽然在96年下半年深发展一路横向整理，龙头地位被琼民源所取代，但最终在97年2月份以后深发展出现了大幅飙升的行情。当然，要具体分析自己手中持有的是怎样的蓝筹，我们认为静态市盈率评估是一个方面，目前应该对成长性给予更高的权重，也就是说在持有蓝筹股的时候更应该关注未来的成长性、题材的可塑性，而不是简单的静态市盈率。
今日上市新股
海越股份(600387，发行价格5.20元，中签率为0.0753%)：该股总股本19800万股，流通盘6000万股，2003年全年每股收益0.1816元，主承销商：华夏证券，上市推荐人：华夏证券。公司主营交通、能源等基础设施的投资和经营，其主要公路资产地处浙江省南北交通的要冲地带，区域经济发达，公司下属子公司对杭金公路诸暨段、平黎一级公路喜善段进行收费管理，同时还参股杭金衢高速公路，从而奠定了公路投资经营的主业，具有规模优势和效益。另外，公司在公路沿线建有七座大型加油中心，形成了完整的储运调配销售网络。本公司新股研究小组研究员认为该股首日定位可能会在8至9元，若该股低开在75元以下可能会有短线机会，10元以上建议保持观望。
附研究报告：补涨机会之H股板块透视
近期机构投资者持仓结构调整的特征非常清晰，主流蓝筹股基本上保持强势整理格局，相反短线资金在一些前期滞涨和超跌的品种上寻找短线机会，补涨成为近期短线选股的一个重要思路。而作为前期平均涨幅明显落后于大盘的H股板块来看，随着香港国企股指数的再度走强，该板块的补涨潜力有望受到市场关注。
周二香港恒生指数再度形成强势反弹格局，盘中逼近13900点的32个月新高，而国企股指数则在周一突破5000点之后继续大涨，离元月份创下的5500点6年新高一步之遥，联通红筹一度还突破10港元大关。可以说，一些国企股和红筹股去年下半年以及近期均出现了明显的爆涨，但相应的A股除了中国石化、上海石化、中国联通、江西铜业、海螺水泥、中海发展等少数大盘蓝筹出现明显的上涨外，多数H股品种平均涨幅仍然落后于大盘。但从整个H股板块的质地来看，多数都有着较为突出的主业和成长性，尽管此前该板块普遍股性不活跃，但随着市场对于补涨题材的挖掘，H股板块有望形成短线行情。事实上，周二青岛啤酒、创业环保、ST吉化、新华制药等再度向上形成突破，已经显示出部分资金对于该板块的关注，对于其中一些蓄势良好、基本面非常扎实的品种不妨重点留意。比如广船国际，在整个全球海运行业景气度迅速提升的情况下去年我国造船业也出现明显的“井喷”；而从广船国际公司的网站上我们可以看到，2003年全年合同签订额达49亿元，目前公司船舶产品手持订单已达到了56亿元，是2002年全年主营收入的2倍多，且主要是下半年签订；尽管目前受到原材料钢铁价格上涨的影响，业绩的提升还不是非常明显，但其发展后劲十足。同样，象科龙电器，公司去年前三季度主营收入高达50亿元，超过2002年全年，净利润17700万元，是2002年的1.77倍；而此前科龙电器H股出现连续爆涨，已创下4年多来新高，主要是受到公司获得大笔委托生产订单，从而受到摩根大通在内的一批机构投资者的追捧；总体来看，公司2004年仍将保持高速成长的态势，而其二级市场的走势也有望得到进一步的反应。类似的个股还包括象青岛啤酒、经纬纺机等，在成长性的推动下，其短线补涨机会也将非常突出。
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