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华泰证券 裴雷
大盘在上周以连续四阴的方式步入调整格局，为本轮行情上升以来连续阴线最多的一次。尽管本周一收出光头大阳线，但1700点附近的争夺还将继续。调整可能将以横向整理为主。
本轮行情的调整性质可以定性为是对于1307点上升以来的调整，但是基于目前政策面以及资金面的考虑，大盘更多将是以时间换空间的方式展开调整。指数近期运行在以20日均线为支撑的窄幅通道中，该通道近期横向拓展空间的可能性较大。市场指数自1月份以来，出现了两次明显的放量过程，市场并没有出现所谓的逢利好出局，新增资金承接积极，相应1550至1650点区域将为市场调整提供有效的资金成本支撑，同时该区域也是本轮行情1715点的0.382位置。周K线走势上，指数一直沿5周均线反复上行，近期出现加速格局，相应的调整将有效修复高企的周线指标，指数将在5周均线以及10周均线处获得支撑的可能性较大。
从市场的内在结构可以看到，本轮行情是市场各方面资金全面进场的过程。如果我们统计一下市场近期个股的走势，可以看到目前市场大部分非核心股票都出现了底部放量的大圆弧底的格局，目前仍处于市场的建仓阶段，近期调整并不会改变其未来的升势格局。
而在核心资产方面，其中的周期类股票面临被机构减持的风险，但大部分投资品种仍然具有低市盈率的估值优势，近期的核心资产调整更多应当理解成基金筹码的调整，而不应当理解成出货。基于对于两大阵营品种走势的分析，可以认为大盘并不具备深幅调整的条件。近期市场的调整，更多表现为不同市场主力之间对于市场资金的争夺，表现为市场内在品种的此涨彼消的过程。
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