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上周多空分歧明显加大，而大盘蓝筹股不断走低，更加重了股指的调整压力。大盘自1307点反弹至今，沪深股指第一次拉出四连阴。1月30日，沪深Ａ股流通市值为13308．26亿元，而上周一两市Ａ股流通市值为14302．44亿元。也就是说，在《意见》推出前，两市新增市值近1000亿元。虽然各营业部近期保证金数额增加不少，但相对于新增的1000亿元流通市值来说，就显得十分有限了。应该讲，目前资金已经出现“体内循环”现象，近期大盘蓝筹股疲弱的走势就是这方面的反映。
从近期的资金流向看，正在明显地向深市分流，导致沪市大盘股上资金严重抽逃，而大盘蓝筹股的整体走弱，对Ａ股市场的负面影响显而易见。由于各基金持股普遍较重，同时部分基金也在做持仓调整，因此基金暂时丧失了对市场的控制。近期市场中做多的主要是私募基金、游资，由于《意见》余热尚在，因此私募基金、游资在短期内还不会偃旗息鼓，同时这些机构目前还未遭遇资金“瓶颈”。估计本周在大盘走稳后，私募基金、游资还会奋力一搏，他们关注个股的走势仍会较为活跃，但是市场中活跃的个股数量将有所减少。
去年12月以来，沪指在以去年12月19日的1429点、今年1月2日的1491点、2月2日的1585点为下轨的上升趋势之上运行。沪指上周五盘中下探1653点，受到该上升趋势线的支撑止跌反弹。该趋势线每日上涨7．09点，如果沪指日后不能延续前期的强势盘升，若该上升趋势线近期被跌破，则意味着大盘的调整已经悄然展开。
虽然尚不能判断出此次反弹见顶的时间和点位，但沪指本周的高点1715点应该距离顶部不远，投资者在本月不妨多一分谨慎。沪指本周在回补了1650点－1652点缺口后，大盘有望再次上摸1700点，不过目前持仓不宜太重。
民族证券 徐一钉
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