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广州博信 周建新
本周，大盘在1700点附近高位受阻，后半周连续四个交易日的调整显示市场恐慌心态有增无减。然而，就目前行情来看，市场并未出现系统性风险，而基金持仓结构的调整虽然给市场造成了很大的负面影响，但是基金介入成长性好的新蓝筹股也是大势所趋，因此一线蓝筹股对市场的消极一面只是短期的和暂时的。
就后期来看，影响市场的主要因素在于资金面的捉襟见肘。2003年第四季度基金投资组合透露出来的信息是，从基金仓位看，2003年四季度基金虽然同步增仓，但股票持仓比例普遍处于高位，上周封闭式基金仓位仍高达71%，而开放式基金也有68%，基金现金头寸严重不足暴露无疑。日前国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中谈到要鼓励合规资金入市，支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，逐步提高社保基金、企业补充养老基金、商业保险资金等入市比例，虽然各项拓展融资渠道的具体措施并未实施，但正因为如此，才给后期大盘的继续上涨留下了悬念，其中近期涉及到保险资金和企业年金的管方言论比较多，在后续增量资金方面，企业年金入市可值得重点关注。
广泛征求意见的《企业年金基金管理试行办法》(草案)确定了企业年金投资管理人的范围，此次入围的管理人不再像社保基金那样仅限定在基金管理公司身上，券商、基金公司和其他专业投资机构都可以成为企业年金的投资管理人。由于资金的安全性被放在首要位置，目前企业年金基金的投资方向,80%以上还是银行存款与国债。但今后在投资范围上，除银行存款、买卖国债外，证券投资基金和股票等也被包括在内。
此前，企业年金已经悄然入市。例如海信电器2003年8月16日公布的半年报显示,"上海市企业年金发展中心东新平衡"以50万股的持股量成为了该公司的第七大股东。与此同时，桐君阁和上海航空的2003年半年报中也出现了"上海市企业年金发展中心"的身影。在桐君阁中,"上海市企业年金发展中心"持股30.67万股,为其第八大股东；在上海航空中,"上海市企业年金发展中心华夏成长"持股481.44万股,为其第十大股东。从以上可以看出，企业年金入市是大势所趋。据预测，今后每年我国企业年金新增数额将达到1000亿元以上，到2010年预计能达到10000亿元的规模，而到2030年其规模应会超过基本养老保险基金。如此巨大的规模，对券商、基金公司和整个证券市场而言都是一个非常大的机遇。
总体来看，次新含权股的大幅拉升表明市场人气依然在积聚，而股指在调整过程中，成交量出现一定程度的萎缩则又表明市场杀跌动能有所趋缓，此外，经过连续四个交易日的调整之后，大盘短线反弹的时机日趋成熟，在此情况下，大盘随时都有望再次重返升势。
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