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余雷
本周沪深两市冲高回落，在周二沪指摸高1715点后连续拉出了四根阴线，周五探低1653点后盘中小幅反弹。调整的动力主要来源于蓝筹股的回落，如长江电力在周四刊登主要财务数据后大跌5.5%，宝钢股份、上海汽车、中国联通等个股也连续调整。但整体市场的活跃度仍然是比较高的，本周士兰微、中创信测、杭萧钢构、金证股份、湘邮科技等小盘次新股
成为明星股，主要是通信电子板块，而深沪本地股和部分超跌股的表现也较为突出。
基本面方面，本周利好、利空喜忧参半，有关印花税有望降低以及保险资金将直接入市等信息都是实质性的潜在利好，但近期新股扩容速度有所加快，尤其是深圳市场将重发新股对市场有一定影响。总体看，目前大盘处于牛市中，这轮始于2003年11月19日的行情类似于1999年的"5.19"行情，笔者在此把它叫作"11.19"行情。后市股指必将突破2002年"6.24"行情的高点1750点，阻力位在1874点的颈线位附近，预计年内会有上摸到1900点左右的机会。而短期看大盘在调整到位后多方将向1750点发动进攻。
因此笔者认为，近日股指的调整主要是完成热点的切换，即从涨幅已经较大的大盘股转移到前期涨幅较小的小盘股以及科技股中。实际上，本周虽然股指小幅调整但多数个股是上升的。这就说明大盘就此做头的可能性不是很大。而且，从周五看，ST板块等垃圾股在补涨后普遍回落，蓝筹股已经有短线止跌的迹象。当然，仅凭周五的小幅反弹还不能表明调整已经到位。预计下周初还有继续下跌的要求，沪指至少要去回补2月4日形成的1650点到1652点之间的跳空缺口，并等待20日均线的逐渐抬高。但下跌幅度很小，1640点到1650点是调整的目标位，此次调整也仅仅是上升途中正常的调整而已，投资者不必过分担心。
个股机会方面，笔者认为目前虽然股指已经从1300多点上涨了近400个点，但淘金的机会还是不少的。很多的个股仍然极其超跌，比如21元发行价的烽火通信目前仅10元多，10.12元配股的浙江广厦目前也仅5元零一点。另外象复星实业等个股的动态市盈率不足20倍，现代投资、长春经开等个股的市净率极低，这表明目前市场总体的价格水平仍然是比较低的，较高的指数水平实际上是蓝筹股带上去的。所以，在后市看好的情况下，个股的机会还是比较多的。正如在熊市中只有20%的股票能赚钱一样，在牛市中，有80%的股票或多或少都能赚钱。短期看，蓝筹股虽然下跌幅度已经较大，但还不具备立即走强的条件。而次新股和超跌股是关注的重点，如两面针和西宁特钢等。
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