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昨日，蓝筹股群体出现了大面积震荡。而这其中，石化板块的调整幅度又比较深，中国石化甚至出现在跌幅榜前列，盘口显示出一定的机构资金抛售迹象。
分析石化板块下跌的原因，主要来自三个方面：一、投资基金进行一定的减磅操作。蓝筹股行情是投资基金运作的行情，从去年四季度投资组合来看，基金的仓位已经非常重，104家基金的加权平均仓位为71％，开放式基金加权股票投资比例为65％，封闭式基金的平均
仓位达到74％。与三季度相比，四季度基金股票投资比重的提高非常明显，甚至部分基金已经达到了满负荷状态。四季度基金净资产总额为1410亿元，以基金平均71％的仓位以及必须持有20％的国债比例要求来看，其总计剩余现金不超过141亿元，再考虑到基金还持有3％至4％的可转债投资，以及必须的现金流通要求，基金可动用的现金头寸已经是非常可怜。这样，基金在今年行情中将处于非常被动的地位，并且一些基金还面临着巨大的现金分红压力。因此，石化板块成为短线基金减磅的对象，这在去年四季度基金投资组合中已经可以看出一些迹象。
二、人民币升值压力导致大宗商品价格的震荡，进而对相关上市公司业绩形成一定负面影响。受到心理因素的影响，货币升值时，大宗商品平均价格下跌幅度要大于升值幅度。因此，人民币的升值压力对商品价格而言是一个利空影响。其中石油产品、金属及钢铁等大宗商品的价格将成为受其影响的第一梯队，进而对石化行业的生产经营产生一定的负面影响，也导致了石化板块短线股价的下跌。
三、境外机构资金对石化个股的减磅操作，也对境内石化板块产生一定的负面影响。前期英国石油公司将所持有的中国石油公司的所有股权全部抛售，一度引发石化类个股在香港市场中的震荡，近期该公司又大规模减持了中国石化的Ｈ股筹码。从两地市场的呼应角度出发，英国石油公司对中国石化的减持操作也对股价形成冲击，中国石化也就成为短线重点抛售的对象。
目前，中国石化已经出现短线破位迹象，估计石化板块后市的继续震荡可能在所难免。但是，我们也需要把握一个大方向，那就是石化行业的景气循环还将延续。各方面的研究报告都显示，石化行业将继续维持高速增长态势，行业的景气循环将封杀石化板块深幅下跌的空间，短线我们可看淡石化板块的运行，但中线可继续看多。北京首证季凌云
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