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周四两地大盘承接周三探低回升走势，在小幅高开后略做整理向上反弹，但在冲高1693点后受到一线指标股主动性做空的压力下再次呈波段式下调，从今日市场的走势看整体表现为惯性下跌的调整格局。
从目前市场分析，自从《国务院关于资本市场稳定发展的9条意见》公布后，市场乐观情绪比较强烈，但我们认为这种利好应该是一个缓慢实施的过程，对于短线盘面的作用不会
太大，比如昨天三大报都刊登了保监会主席吴定富关于尽快制定保险资金直接入市方案的讲话，但市场不涨反跌，为什么，其实我们认为市场的运行趋势确实是有一定的规律，涨多了的市场势必会有调整行情，即便是牛市行情也是如此，他在这个过程中需要进行必要的消化整理，这种消化一方面是对盘面获利盘的消化，也包括满仓运做的基金也要有一个重心确认后期热点板块和仓位适当调整的消化过程。关注基金的动向，这一点我们觉得也是非常重要的，因为随着市场的逐步开放，市场中的资金性质和结构将发生较大的转变，以前看没开放前看我们的市场，应该是一个散户资金占大部分的市场，而今后证券市场的入市资金将会以QF、基金和保险等资金为主。所以基金仓位普遍较重这点信息也告诉我们市场确实有调整的必要。当然这种调整并不意味着行情就走完了，而从盘口的信息也可以看到，虽然指标股当中确实有一些个股部分机构在高位有减仓动作，但总体上看，这部分个股相对高点的成交量都不是特别大，即使是一个阶段性高点，也不是重要的头部，所以我们认为，在指标股不具备大幅度向下做空的条件下，指数同样不具备转势的理由。总体上看，在市场总体态势和消息面偏暖来看，短线市场在回探至1650点区域后随时有止跌反弹的要求。而从中线行情看，由于1700-1750点区域是99年以来的重要的成交密集区，所以市场现阶段整体的格局仍以震荡整理，消化1700-1750点的压力为主。
从个股方面看，虽然今天在指数下跌过程中，上涨的个股数量反而多于下跌的个股，一方面说明目前阶段市场仍然有相当的活跃度，低位的个股仍有一定补涨的机会，但从盘面看，一线权重指标股的下跌依然是市场回调的主要动力，今日市场在早上10：30之后的波段下跌主要与长江电力长公布2003年业绩与市场预期有一定差距(每股收益0.18元)，复牌后高开低走，从盘面来看，在长江电力的带动下，一些权重蓝筹股如中石化、宝钢股份、中海发展等成为今日市场的主要领跌品种，对股指构成相当大的压力。
对于蓝筹股目前的调整，我们认为一方面的原因还是涨多了，势必对新增资金继续介入缺乏必要的吸引力。同时也不排除主流资金利用利好消息，对去年大幅拉高的蓝筹股实施高抛低吸的操作策略。另外一方面，由于众多2003年蓝筹大牛股正面临年报业绩的考验，价值型股票在被充分挖掘后，随着年报业绩的披露，其超过业绩支撑的过高的涨幅也有待市场修正，因此，尽管预期股市中线向上的判断不变，蓝筹股板块也有分化的可能，我们认为04年市场对03年底的蓝筹类股票有重新定位的可能。部分股价已对未来几年业绩形成了透支的公司，市场压力将增大，而在逐步调整之后，部分基本面因素比较确定，业绩增长情况仍然能够维持下去的上市公司，依然有重新走强的机会，这部分我们主要关注的是电力和煤炭，看好的原因我们在这里就不具体展开了。
另外，从今天整体盘面看，盘中的热点主要是维系在非主流品种的活跃，包括前期大幅度跳水的庄股、重组股及ST股成为市场短线热钱汇集交点，涨幅榜上也是清一色ST股及昌九生化、世纪中天数玛测绘、百科药业等个股，说明目前市场短线基本上是炒做行情，不讲公司基本状况，只要有短线资金介入都有快速赚钱机会。当然在这里我们还是要提醒投资者，短线的热点可以做，但要注意短线涨幅已经较大的个股不要盲目追涨，比如深圳本地股，在前期抢眼表现后，今天也面临短线调整压力，龙头品种深宝安、深振业单天跌幅都在5个点以上。对于短线类个股还是要把握好持股时间不宜太长，另外就是仓位不能太重。
总体上看，指数在这个区域会有反复震荡的特点，个股也是反复无常，一些投机股的短线机会比较多。
从仓位上看，这一段时间我们认为，已经有仓位的投资者整体上不建议增仓，尤其是前期活跃股，目前在介入已经不适宜，而盘中活跃的热点只是游资所为，把握上相对也比较难。仓位较轻的投资者，对于中线潜力个股逢低可试探性回补。
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