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广州博信周建新
周四，股指推高至1693点附近遇阻回落。从盘面上看，涨幅居前的主要是ST鞍成和ST丰华等为代表的ST板块，和以华冠科技、中创信测为代表的次新股板块，而石化类个股纷纷走低，中石化和上海汽车等龙头股的下跌，加大了大盘的调整压力。
由于目前股指已连续出现三根阴线，从形态上讲属于“三只乌鸦”的K线组合，在此情况下，对于后期大盘，持“大盘由此进行中期调整”这种观点的人，相信市场中不在少数。因为现在不仅前期的一线蓝筹股，如中国联通、宝钢股份、中国石化等出现了明显的调整行情，而且周四长江电力在公布较好的业绩之后的大幅回落似乎又加重了蓝筹股的做空能量。当本次行情的领涨板块蓝筹股率先出现调整，而非主流热点如科技、次新和重组股上演补涨行情之际，大盘的中期调整也就为期不远了。这是过去几年中十分受用的经典理论。
然而，此前，我们的确看到了主流热点的退潮和非主流热点的补涨这一点，但时过境迁，在告别了过去十三年的资金推动型行情后，当价值理念因为外资QFII的介入和证券投资基金的逐步壮大以及中国证券市场国际化进程加快而变得更加丰腴之后，前几年证券市场的暴跌暴涨的行情已经开始逐步消失了，取而代之的是，一些核心资产股的中长期筹码将越来越稳定。举例说明，我们也曾经看到了过韶钢松山(000717)这只个股在2003年1月10日这天因为公布绩优年报而出现了明显的见光死行情，但在随后的一年时间内，谁又会想到，该股最高上涨到了19.59元(复权)，比2003年1月10日的最高点9.48高出了106%！固然，很多投资者会这样认为，韶钢松山在2003年的业绩是大幅增长的，所以机构才会做，但2004年该公司业绩大幅增长的可能性比较小，那么机构就可能会减仓。对于这种看法，我们即赞同也反对。赞同的是随着国家对钢铁、水泥和电解铝等行业的限制，相关的上市公司业绩将受到一定的拖累，韶钢松山可能难以再次续演2003年高速增长的态势。但不容忽视的是，在钢铁类上市公司中，能够象韶钢松山这样的绩优蓝筹股实在是少之又少。而此前我们也谈到过，证券投资基金和QFII机构普遍认为，中国证券市场值得中长期投资的股票太少了，那么当韶钢松山这一类的一线蓝筹股经过了较大幅度的调整之后，其继续下跌的空间还有多大，我们就要怀疑了。
更为重要的是，国家消费机构的升级正酝酿了巨大的投资机会，这在近期已经表现得十分明显。它不但部分抵消和化解了一线蓝筹股做空的负面影响，而且还使市场呈现出热点多元化格局。一旦一线蓝筹股因进入到基金的投资价值区域内而止跌企稳，那么行情就会向纵深方向发展，这就是我们仍然看好后市的理由。总体来看，蓝筹股的调整虽然给市场造成了一定的负面影响，但其超跌迹象较为明显，这使该板块短线有望出现技术性反弹的行情，而老庄股的大幅拉升则又表明资金推动性行情正在重演，这将使市场热点呈现多元化格局，此外，股指经过连续三个交易日的调整后，短线有技术性反弹要求，在此情况下，大盘有望依附十日均线而走出震荡反弹的行情。
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