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北京首放
周四两市大盘继续承接前市下跌之惯性展开调整，蓝筹股依然是盘中杀跌的主要动力来源。长江电力(600900)公布了每股收益0.18元的年报后大幅下跌，盘中跌幅一度超过5%，中国石化(600028)、扬子石化(000866)、中海发展(600026)等大盘蓝筹指标股都出现较大幅度调整，拖累股指走低。不过股指虽然出现了较为明显的调整，但两市上涨股票家数却多过
下跌股票家数，显然股指的下跌主要受数量不多的大盘权重蓝筹股拖累，个股活跃度依然较高。同时，我们也发现，并不是所有的蓝筹股都出现调整走势，如南方航空(600029)、首纲股份(000959)、赣能股份(000899)等个股走势非常强劲，并且都创出了近期新高。很明显，蓝筹股走势的分化进一步加剧。
蓝筹股走势严重分化的主要原因来自基金的持仓结构调整。从基金已经公布的2003年四季度投资组合可以发现，宝钢股份(600019)、中国联通(600050)、上海汽车(600104)、招商银行(600036)等蓝筹股代表品种都被大幅减持，同时南方航空(600029)、长江电力(600900)、中海发展(600026)等个股被大幅增持。可见在蓝筹股整体经过长期大幅上涨之后，基金主力已经开始有针对性的进行持仓结构的战略性调整，而近期在基金减仓明显的品种出现调整之时，基金增仓显著的个股如长江电力等也出现不同程度的下跌，一方面是受到蓝筹股板块整体联动效应的影响，另一方面也是由于基金公布的四季度组合报告目前来看在时效性方面比较滞后，对于基金最新的操作行为，广大投资者还是不得而知的。所以，投资者完全根据基金的投资组合报告来进行操作的方法目前阶段已经具有很大的风险了。
资金结构发生根本变化也是蓝筹股走弱的一个主要原因。大盘见底1307点反弹以来，市场明显有新多资金陆续进场，尤其是在上周国务院《意见》政策性利好作用下，场外资金进场的步伐明显加快。而这些新多资金进场后并没有选择股价高高在上的蓝筹股作为建仓目标，而是重点介入了股价超跌的重组股板块以及滞涨的科技股等在绝对股价涨幅上具有优势的品种。新资金进场是基金主力所热切期盼的，但新资金进场后并不给基金的面子，不在高位接盘，令基金主力颇为尴尬。无奈之余，部分基金选择向下掼压式减仓手法也属于合理行为。
因此，目前市场资金的多元化构成结构是蓝筹股走势显著分化和市场出现多元化热点的内在原因，这也提醒投资者，在投资策略上也要根据市场的变化而做出相应的调整。
但对于蓝筹股的走势，投资者也不要一概而论的做判断，毕竟该板块是目前市场最具投资价值的股票群体，而且基金的地位目前还没有其它机构可以代替，这种状况决定了蓝筹股的行情不会就此终结，后市该板块还将反复活跃，阶段性的获利机会依然值得把握。
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