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河南九鼎：肖玉航
从近期市场板块方面来观察，我们研究发现去年价值投资的主流板块跟随大盘走出了相反的走势，主流板块呈现退潮趋势。对于此种现象，市场人士理解出现明显分歧，有些认为是正常的技术性调整，有些认为是基金仓位过大减仓所至，我们认为主流板块的大退潮是一种战略性投资所引发的大的减仓行为。可能这些大的投资机构已经对未来市场不确定性因
素已经进行了科学细致的研究，然后做出坚决出仓的决策，以备将来时机成熟和调整之时进行战略性的投资。我们对比一下这些主流通板块的情况也许会发现许多让人可以理解的东西，毕竟题材与业绩均是市场工具，赢利才是机构投资者最大的追求目标。
深沪部分主流板块品种情况表
证券代码 股票名称 总股本（万股） 流通股（万股）
2003年三季度每股业绩 主力归属
600019 宝钢股份 1251200 187700 0．43 老主力
600028 中国石化 8670243 1678048 0．171 老主力
600050 中国联通 1969659 500000 0．11新、老主力
600688 上海石化 720000 72000 0．127 老主力
600104 上海汽车 251999 75599 0．57 老主力
000800 一汽轿车 162750 54600 0．1994 老主力
000898 鞍钢新轧 296185 89000 0．30 老主力
600000 浦发银行 391500 90000 0．276 老主力
6009000 长江电力 785600 232600 0．03（新发后） 新主力
000100 TCL集团 258633 99439 0．132（新发后） 新主力
通过上表我们看到由于主力机构入场时间不同，其采取的策略均不同，但从新老主力对照来看，主导未来行情的应该仍然是老主力为主，由于它们所拥有的资金量与筹码量均处于绝对优势，故它们所采取的投资策略将对市场影响较大，新主力品种由于是在高位建仓，维持股价比做盘更为迫切，它们对市场的影响将远远逊色于老主力品种。从周期和数量上来讲，新主力只能影响小周期走势，而绝大部分的老主流品种才是主宰市场的中坚力量。
我们通过对市场现象及这些主流品种的运行轨迹来分析，认为老主力有部分在此轮行情中一直采取兑现的战略。比如以宝钢股份、中石化、上海汽车、浦发银行等品种，它们在行情上涨过程中，始终不为大盘所动，温和出仓迹象特别明显，如果未来市场真的转向，我们认为宝钢股份将是非常之大的市场羸家，因为我们观察宝钢两个月的走势发现，其出仓手法非常之高，就是在先拉上平台，然后在利好出现时，坚决减仓。注意我们研究到，以往大机构放天量出仓的手法可能已被其所改写，就是在一个活跃的时间周期内保持温和出仓，这是一种更隐蔽、更高明的手法，它需要过人的胆识与精确的推算出市场的活跃周期，比如近两个月的活跃期正符合这种判断，市场是否会证实的我们的研究还有待观察。
主流品种的退潮往往是对未来某种不确定性的提前反映或是达到投资目标后所采取的果断行动。从近期宝钢、中石化、上海石化、上海汽车等品种上我们看到了这种信号，如果是正常的技术性调整对市场是有利的，如果果真未来不确定性因素出现或这些品种大举破位对市场所形成的趋势将起决定性的作用，做为投资者应多观察多思考，不盲目的为市场题材所迷惑，保持良好的投资心态是未来投资人取胜市场的关键。
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