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万国测评
周三点题
●大盘短线回调直接动力来自于蓝筹股的回落，是基金调整持仓结构的结果。从多空力量对比来看，是市场寻找新的多空平衡的表现，是对连续两年以来价值投资理念的再发现
，总之，是一次非常重要的市场转型。由此我们认为，这一次所形成的多空平衡将有较长时间的持续，在这个过程中应反复关注市场转型的新动向。
背景分析
问：这下蓝筹股总可以说见顶了吧？
答：尽管短线的回调主要来自于蓝筹股的回落，但我们认为如下两个方面是值得注意的：第一、蓝筹股仍将会是绝大部分机构投资者的核心资产，这不仅是由蓝筹股的业绩好坏、成长快慢决定的，而且是由蓝筹股的市场地位以及其股本结构所决定的，一部分机构投资者因为看淡某些周期性行业的未来成长性而抛售蓝筹是正常的市场选择，它并不能决定蓝筹股板块的未来动向，后续仍旧会有新的机构在蓝筹股跌到一定地步以后重新介入。价值发现总是一个波浪式的前进过程，不可能永远上涨，没有回调，这就如1996年的深发展，深发展在96年7月份经过10送10除权以后又填权到16元，此后展开了一个季度的调整，其间甚至还创出了新低，但最终在1997年又形成了一次大规模的上扬，股价从17元左右一路攀升到49元；第二、蓝筹股也是一个动态的概念，所谓“铁打的银盘流水的兵”，核心资产已经成为“铁打的银盘”，但核心资产的组成部分却是“流水的兵”，未来大主力还会进一步关注核心资产这个阵营，关注程度会进一步提高，但什么样的新生力量介入到这个阵营中则是非常重要的，这也是市场未来的主流获利机会。我们前期将海虹控股、东方明珠、歌华有线这样的蓝筹科技网络股列入到蓝筹股的阵营中也是个初步的尝试，这种尝试还需要做进一步的观察，因为目前还不能给出个明确的判断。
问：如何看待深圳本地股的行情？
答：深圳本地股同时具有三个方面的动力：第一是超跌、长期低迷；第二是房地产股受到大资金投资者的关注；第三是国有股东的退出以及大规模重组。在市场已经奠定了强势氛围之后，这些个股活跃也就有了比较坚实的基础，但它们能够持续走强则需要冷静地观察。可以确认的是，有为数不少的此类个股属于典型的混水摸鱼，不具备持续走强的能力，很有可能是短线客对市场的一次有效利用。
问：如何看待四川长虹的反复走强？
答：实际上四川长虹的走强与我们刚才谈到的深圳本地股的走强有着相当类似的市场背景，并且还多了一个TCL走强的榜样，传闻流通股拆细之后国有股全流通也是该股短线获利炒作的动力所在。从基本面看并不乐观，但从市场面看，由于大量的新资金介入，使得短线市场成本迅速提高到8元以上，因此有短线活跃的机会。
问：超跌股是不是还有机会？
答：深圳本地股的全线上扬以及四川长虹的短线大涨事实上已经是超跌股行情的终结，因为这批股票不仅超跌，而且市值大，连这些股票都纷纷启动，超跌股行情也就接近尾声了。实际上打开盘面去寻找所有的超跌股，目前已经很少有涨幅低于大盘的个股，普遍涨幅都超过了30%，因此超跌股的机会已经越来越少。
问：那么如何选择值得短期关注的品种呢？
答：我们前段时间提出了三个方向：第一是网络科技股，这其中我们重点推荐了海虹控股、东方明珠和歌华有线，这个方向仍值得进一步关注；第二是次新股，我们着重推荐了国电南瑞、新赛股份，我们认为牛势的扩张性特征决定了含权股仍有反复表现的机会；第三个方向则是基于国有股减持的这个大趋势，我们提出了全流通的具有崭新突破的方案，但目前尚未被市场所理解，所关注。随着市场理解程度的加深、关注程度的提高，全流通受惠板块将是一个具有普遍机会的板块，四川长虹只不过是概念化炒作，实质性的炒作将会逐步展开，理应关注那些总股本大、非流通股数量大，而流通股东数量少以及市盈率和市净率都比较低，当前股价也比较低的品种。
问：大盘会怎么走？
答：如果说这一次大盘的回调是一次重要的市场转型，那么伴随着市场转型所形成的多空平衡是一个需要反复进行整固的过程，目前我们继续维持上周末的观点，那就是大盘将在1600点至1700点之间进行相当长时间的整理，在这个过程中市场的转型特征会反复明显，连续三个波段的上扬之后，特别是指数涨幅达到30%之后投资对象的重新被认识、市场资金流向的重新整合都是很难回避的。也许，牛市不仅仅需要激情，不仅仅是大踏步的向上，很多时候需要耐心，需要冷静的观察力、超强的分析力以及超前的想象力。
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