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兴业证券 王锐
最近两天，中国石化、宝钢股份等市场大盘蓝筹股放量下跌，带动大盘展开回调，虽然对于蓝筹股展开调整市场有一定的预期，但与之前涨跌互现轮番调整形成平衡相比，目前大盘蓝筹股几乎是全线下跌，风险的集中释放自然拖累了大盘。那么，大盘蓝筹股为什么会出现这样的走势呢？
首先，大盘蓝筹股的启动得益于基金倡导的价值投资理念深入人心，而价值投资非常注重业绩和成长性。根据权威机构对行业景气度的调查和预测，汽车、钢铁等去年呈现高速复苏势头的行业存在投资过热迹象，竞争激烈，这管理层随后表示要加强了对相关行业信贷发放的调查，我国将在在经济稳定发展的前提下加强宏观调控，根据行业景气度状况进行投资，避免重复建设，显然为相关行业个股的前景蒙上了一层阴影，更为致命的是根据基金公布的四季度最新投资组合，作为引领蓝筹股行情主力军的基金大多已经开始减持蓝筹股，只有少数受益于行业景气度提升的蓝筹股如长江电力还在基金增持之列，说明随着相关个股积累了丰厚的获利空间，原本价值投资者已经见好就收。基金去年的成功使其投资选择成为市场的风向标，年初科技股全面开花也得益于基金的重点增持。基本面的变化使得大盘蓝筹股下跌事出有因。
其次，从技术面来看，绝大多数大盘蓝筹股自启动以来便延续慢牛拉升的走势，到年初进入加速上攻阶段，短线升幅巨大使其面临着较大的获利回吐压力，调整不可避免，在国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》之后，大盘借利好一举突破去年高点并进而站上1700点，大盘蓝筹股不但没有趁势再掀狂潮，而是高位震荡，小涨大回，借大盘上攻之机减仓的意图明显。从热点变化来看，随着市场强势格局的确立，投资者信心增强，增量资金开始源源不断的入场，他们显然不愿意高位接手大盘蓝筹股，于是开始挖掘底部形态较好有一定重组题材的超跌股，而这些个股活性较好，对市场的游资有着较好的吸收力，从而构成对蓝筹股资金压力。大盘自本轮反弹启动以来，累计升幅超过400点，一直缺乏必要的调整，投资者心态谨慎，在大盘下跌之时，权重大的蓝筹股吸引了更多的关注，大盘一有风吹草动，大盘蓝筹股遭受抛压就会变大，而且会逐步扩散，这导致近两天蓝筹股的调整特别引人注目。
此外，随着经济全球化趋势的加深，周边股市对我国股市的影响也逐步加深，去年境外投资者对中国概念股的追捧让H股行情如火如荼的展开，但盛极而衰，没有只涨不跌的股市，在价值得到充分挖掘后，H股指数出现深幅调整，大盘蓝筹股中不少也同时发行H股，与H股的联动也是调整的原因之一。
综上所述，近两天大盘蓝筹股的调整是各种因素共同作用的结果，由于这些因素短时间内难以转变，后市大盘蓝筹股还将继续调整。但从长远来看，大盘蓝筹股多为攸关国计民生的大型企业，基础雄厚，竞争力强，业绩稳定，投资价值依然存在，在调整到位之后仍可继续持有，尤其是行业景气度高、成长性好，前期炒作力度不强的个股比如电力板块，应予以高度重视。
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