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昨日，沪深两市呈单边震荡上行走势，沪市大盘不仅成功收复1700点的整数关口，而且再创年内股指收盘新高。消息面上，上交所、深交所和中国证券登记结算有限责任公司昨日就深交所向二级市场投资者配售新股测试向各会员单位发出通知，这意味着深交所恢复新股发行已进入实质性的技术准备阶段。消息面表明，深圳市场三年多的探索终于得到回应。而创业板的推出无论从资金面的分流压力，还是从市场总体的扩容压力来说，对目前的主板市场都将产生冲击。同时，我们还需对发行创业板新股的结构与市场定位等方面给予密切关注
。在此影响下，笔者认为股指短期上行压力加大。
昨日，盘中市场热点呈现快速轮动并具百花齐放的趋势。其中有色金属板块表现较为引人注目，盘中中金岭南、锡业股份继续充当了该板块急先锋的角色；而海虹控股涨停并再创年内股价新高，无疑对科技股行情的延伸和挖掘具有重要作用；随着第一百货率先放量涨停，以华联商厦为代表的商业股全线走强；在消息面南京新百再度遭遇举牌的影响下，加上市场普遍对今年消费预期增强，预计商业板块今年有望转暖，从而导致挖掘新型热点的资金纷纷介入该类个股。笔者认为，短线商业股面临2003年年报的考验，可逢低予以关注；在消息面深市有望开通创业板的刺激下，以深振业为代表的深圳本地股和地产股走势趋于活跃，近期明显有增量资金进入市场，由于该类个股涨幅普遍小于大盘，仍具持续补涨的机会。昨日沪深两市的ST股走势较为活跃，全天共有25只ST股涨停。笔者认为，由于该类个股面临年报风险，其中将有部分个股具有退市风险，建议投资者以谨慎为主。
从目前走势看，大盘蓝筹股和部分热点板块间的良性互动使得市场投资者的人气日益高涨，股指依托5日均线强势上行，市场表现为普涨行情。由于消息面《意见》利好的影响，极大地增强了投资者看多市场的信心，导致中长期资金的入市，从而形成目前市场仅以盘中回调的强势整理态势，拒绝大盘技术性的调整要求。但笔者认为，虽然市场中长期向好的趋势明显，但值得注意的是，利好消息毕竟是属于中长期性质的，而短线股指在累计升幅400余点且尚未对前期形成的丰厚获利盘进行有效的洗筹，加上目前部分机构投资者进行结构性的持仓调整和波段性的套利操作，导致股指短线调整的要求日益强烈。
技术分析，目前KDJ、RSI等多项技术指标有顶背驰的迹象，加上市场热点的快速切换，必将大大削弱多方持续上攻的动能。进入2004年，市场一开局就显示出了热点多元化和盈利模式多元化的大趋势。以大盘绩优蓝筹股为代表的核心资产的市场主导地位明显受到了挑战，走势开始出现分化，其间包含着业绩风险和基金等机构投资者减仓等两大压力，但一些有行业业绩支撑个股的价值提升机会仍将是今年市场的一个重大看点。笔者预计，短线股指仍将强势蓄势整理，以消化利好带来的获利盘抛压。近期市场的热点演化将会继续围绕着2003年年报这条主线展开，绩差股年报明晰前的匆忙拉高补涨和股价相对低估个股的价值回归，将是近期市场的主要短线机会。
东方证券研究所 王宇
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