兴业证券王锐：蓝筹股仍将卷土重来

　　兴业证券王锐

　　行情走到目前这一步，想再怎么大涨，恐怕非得指标股挺身而出不可了。你看，庄股、低价题材股无论怎么闹，最终指数还是上不去。表面的盘面十分热络，但错综复杂的板块轮动让人眼花缭乱，不仅消耗了大量市场人气，而且产生了短暂的虚假繁荣。如此长期以往，最终又会回到让人难以赢利的老路之上，多方苦心营造的投资氛围也会被盲目的投机热炒 所取代，大盘的运行将变成一种纯粹的搏奕。这明显有违于市场主力的初衷，基金主力真希望这样吗？蓝筹股真得会沉沦吗？市场真得发生新的变化了吗？我们试从如下几个方面寻找答案。

　　基金几乎满仓做多能力不足

　　这是一种猜测，因为去年第四季度基金持仓公布之后，几乎所有的基金仓位都在60%至70%之间，接近了持股的上限进行运作，从收益计算，普遍盈利都在10%之上，这种集中性的投资在元月份的行情中表现出极强爆发力，蓝筹股全面启动，如基金重仓的中国联通、中国石化等，快速拉升幅度超过了20%，在脱离成本之后，在高位做横盘整理。与此相同时，一部分个股却在不断的减仓。去年上半年开始运作的上海汽车、宝钢股份等，基金减仓非常坚决，最典型的是韶钢松山，出年报之后连续放量杀跌。蓝筹股一直在跌，像汽车、钢铁股在节前创出新高后就一路下探，电力、石化股也出现了相应分化。如长安汽车、一汽轿车、马钢股份等，上攻已经非常乏力了。按照原计划，大量基金都准备在1600点一线减仓的，这从元月三十日的放量大跌反映的淋漓尽致。但是二月一日，国务院发布的关于资本市场改革开放与稳定发展的九点意见改变了市场运行的轨迹，大盘硬是从下跌状态扭转为上攻走势，这种行情的强行创造，虽然制造出一批黑马个股，但是也累计出更大的获利盘压力，因此，大盘出现蓝筹股的滞涨与科技股、低价股的补涨，也是属于机构进行仓位调整的正常现象。基金追求盈利的欲望高低也决定了蓝筹股的强弱。

　　我们还需要蓝筹股吗？

　　事实上，自二月以来，市场的倒二八现象是非常突出，大量超跌股都得到了充分短炒。有些庄股反弹幅度甚至超过了30%，比起低价题材股，蓝筹股很多都还在原地踏步，很少有能连拉涨停的勇气。主力是已经出逃了吗？我看不是，像中国联通、中国石化似乎意犹未尽，目前价位一定不是最高价。从大盘走势分析，每一次让大盘转危为安的不是超跌股，而是核心资产股的启动，包括铜都铜业、TCL、四川长虹等个股的崛起，对市场信心的影响力要远远超过庄股的号召力。如果市场失去了蓝筹股，也就失去了动力与方向。因此，我们不仅不能失去蓝筹股，反而在突破行情中更需要蓝筹股。中国联通等蓝筹股的蓄势整理，正是为了今后的进一步上攻打基础。

　　如何把握蓝筹股的市场机会？

　　“万丈高楼平地起”，任何一只黑马股和大牛股，都是从低到高，从绩差到绩优的，当我们看到从三元到十二元的扬子石化、看到了从四元到十元的齐鲁石化，看到了六元到九元的长江电力，看到了从三元到七元的鞍钢新轧等等，我们想到的不仅仅是蓝筹股的魅力，同时还有黑马股的共同特征，即，低价、大盘、高成长。按照市场变化的规律来看，每年新生热点不同，但原理都是一样的，只要遵循了市场的基本规律，就能较好的踏准节拍。

　　我们认为，基金2004年的研发报告值得研究，特别是物流、通讯、资源、地产类个股为主。而在广义选股上，一些脱离成本区不远的蓝筹股，上涨只不过是时间问题。例如：白云机场、五粮液、海南航空、深万科、铜都铜业、招商银行、中国联通、三一重工、申能股份等，这些处于上升阶段中的个股应该存在着一定的市场机会。我想，只要立足于中线的思路进行选股，从绩优成长性角度精选个股，相信即使大盘调整，这些蓝筹股也有相当的抗风险能力。

　　从历史的眼光来看，一轮行情的发展过程中，虽然存在这或者那样的变化，但其主流热点是不会改变的，蓝筹股无疑仍将是引领大盘的核心力量。(王锐)