市场上升空间打开 九大行业潜力个股全面披露

　　浙江利捷

　　周四，大盘在高位剧烈波动。盘中超跌股继续处于领涨地位，但蓝筹股走势较为分化，金融和石化类个股走强，但钢铁和汽车股走势较为微弱，显示主力在目前点位进行积极的仓位调整。我们认为，蓝筹股走势分化不可避免，但整体已经结束调整，呈现卷土重来之势，再创新高可以期待，目前正是逢低吸纳的良好契机。

　　虽然2004年春季行情是由科技股发起，但大盘要实现突破，根本还在于蓝筹股走势。从公布的基金第四季度投资组合可知，蓝筹股依然是其重仓品种。在开放式基金再度遭遇赎回的压力下，基金持仓比例普遍在65%以上，资金拆借也普遍较重，这表明基金主力非常看好后市行情。我们知道，基金在去年公布第三季度投资组合时，平均仓位处于60%的高位水平，蓝筹股也是得到重点增持，后来随着大盘的反弹，蓝筹股也走出了快速拉升行情。所以，现在可谓又是一个轮回，大盘上升空间再度打开，而蓝筹股也普遍结束调整，纷纷震荡走高，再次走强是可以期待的。

　　理想来分析，对于蓝筹股的上升空间，关键在于优良业绩能否得以持。从盘面走势可以发现，蓝筹股其实已经有所分化，对行业发展前景的评估成为基金主力调整持仓结构的首要依据。近期电力、能源、运输等景气度较高的行业个股走势较为强劲，齐鲁石化、国电电力，山东铝业是其代表，而钢铁，汽车行业类个股由于预期竞争激烈，价格下滑，业绩难以保持，基金普遍进行了减持，上海汽车，鞍钢新轧等个股走势就较为微弱。所以，我们认为，2004年将是蓝筹股走势分化的一年，也是价值投资理念深入的一年，真正业绩可望保持的蓝筹股将恒者恒强。

　　此外，管理层新近出台了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确提出国有股减持将让利于民，使得市场的想象空间再度打开。我们记得，2003年11月见底反弹的直接动因就是国有股净价减持的传闻，其对市场的影响力可见一斑。虽然目前尚不清楚具体的减持方针，但《意见》可谓中国证券市场的白皮书，让利于民的基调引致的利好效应是长远的，“国有股减持溢价“无疑是再度打开了市场主力的发挥空间。所以我们看到，中国联通、长江电力，新近上市的TCL集团等国企大盘股都再创新高，虽然按市盈率标准来衡量，目前股价已经偏高，但依然强势不减，主力运做的思路值得思量。

　　综合以上分析，我们认为，大盘上升空间已经完全打开，第一目标位将可以看到1750点一线，多数蓝筹股将再创新高，以下板块及个股目前可以逢低介入，坐等中线收益。

　　电力行业：2003年，我国大面积地区出现电荒，导致这一现象的主要原因是电力设备建设的滞后使电力供应紧张，而现有电源建设需要2-3年的时间，预计2003年电力供需缺口将达250亿千瓦时，到2004年电力供需缺口将达到惊人的1350亿千瓦时。电力企业生产的电不愁没有销路，价格将稳中有升。重点关注：长江电力、国电电力、华能国际、通宝能源。

　　工程机械行业：近年来国家宏观经济高速增长，工程机械行业在国家“十五”计划的实施过程中，以及受基础设施投入力度的加大和西部大开发等积极财政政策影响，呈现加速增长态势。2003年以来，机械行业发展迅猛，根据目前情况及明年国家宏观经济的发展预期，国家仍将通过投资增长有效拉动GDP增长，2004年该行业必将保持高速发展。重点关注：三一重工、中联重科、桂柳工A、常林股份、山推股份。

　　电子信息行业：不妨再看一看高成长2004年国际国内IT行业将处于整体复苏的初期，从产业循环和业绩循环的角度来看，2004年对于IT行业来说将存在着较好的市场机会。目前，整个IT行业处于一个“推动”与“拉动”相结合的动力时期，因此在上下游不同作用力的影响下，IT行业本身的盈利空间正在慢慢加大。电子元器件的抬头在2003年已经得到了一定的表现，通信设备行业处于行业复苏的开始，光通信行业在接入市场的带动和反倾销的逐步明朗下，2004年也将会出现业绩回升的曙光。重点关注：中国联通、中兴通讯、京东方、彩虹股份、波导股份。

　　煤炭行业：煤炭属于稀缺性资源，而煤炭需求和用途的与日俱增使其变得更加弥足珍贵。近年来，我国煤炭供需一直存在缺口，预计到2004年这一现象仍将持续。2002年，我国煤炭业的供需缺口为2.55亿吨，预计2003年的供需缺口为1.3亿吨，到2004年将达到1.4亿吨，这足以支持煤炭行业在景气周期内运行。重点关注：兖州煤业、西山煤电。

　　交通运输行业：迎来新起点据统计，现阶段我国交通运输(辅助业)各个子行业的发展速度分别为港口吞吐量平均增长速度30%左右，集装箱码头的毛利率高达50%—70%，航空客运周转量平均增长速度16%左右，机场旅客吞吐量平均增长速度11%，公路货运的行业增长速度大约为6%左右。在宏观经济预期向好的大环境下，上述各个行业将基本保持上述发展速度和次序，因此依然应将投资重点放在港口、机场和公路管理板块的龙头上市公司。重点关注：上港集箱、天津港、中海发展、深圳机场。

　　有色金属行业：世界经济的复苏及我国经济的高速增长给有色金属行业带来了勃勃生机。建筑业、汽车业等行业的发展带动了铜、铝等金属矿物的需求，目前我国已经取代美国成为铁矿石、钢材及铜的最大消费国。以铜和铝为例，今年10月我国铜用量比去年同期提高了28.5%-30%，铝用量比去年同期提高了27.6%，强劲的需求促使我国有色金属行业将全面复苏，并有望于2004年步入繁荣期。重点关注：山东铝业、江西铜业、兰州铝业。

　　　电力设备行业：为解决缺电矛盾，国家及时对电力“十五”规划进行了修改，2003至2005年每年的新增装机容量达2500万千瓦，比原计划增长了150%。预计2003至2005年年均电力建设投资在2400亿元左右，投资增幅在40%左右，这为电力设备行业带来较大的需求增长空间。重点关注：许继电气、特变电工。

　　石化行业：由于石化产品距终端产品的环节较少，因此石油产品受到下游产品的极大影响，由于化纤、塑料、橡胶等下游行业的快速增长，石化产品价格上涨幅度较快，炼油毛利回升，合成橡胶、PVC和中间石化产品价格继续走强，聚烯烃开始复苏，世界货币基金组织预测国际经济2004年增长幅度要加快，对石化产品的需求量会上升。从行业周期本身内在运行规律看，该行业也处于上涨阶段。重点关注：中国石化、齐鲁石化、上海石化、扬子石化。

　　食品饮料行业：消费升级与结构调整创造机会消费结构升级所带来的产业成长，与产业结构调整所带来的优势企业市场份额成长，是食品饮料行业的主要投资机会所在。摆脱了非典、啤麦价格大幅上涨、消费气候不佳的不利影响，估计白酒，乳液这两个行业需求增长仍可保持相当长一段时间。重点关注：贵州茅台、五粮液、光明乳业、伊利股份。

　　注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。