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三元顾问陈林展
近期市场热点的轮动格局十分明显，以基金主力为主导的大蓝筹行情，其股价大幅上涨的良好示范效应，通过市场比价牵引，将这股做多力量逐步传递到二线、三线的板块上。而相应的，热点板块也在蓝筹、科技、超跌上面依次游走；在最近盘口中，以昌九生化、桂林旅游为首的超跌股持续涨停，无疑宣告正式拉开超跌股大举反弹的序幕。
不过有一点非常清楚，包括最近表现十分凶悍的昌九生化、桂林旅游等超跌股，无一例外均是前期有过巨幅下跌的个股。其中，昌九生化在2003年9月份，股价曾出现连续九个跌停板的走势，阶段最大跌幅达到74.63%，非理性超跌极为明显；但从横向角度看，自去年10月份以来的3个月时间里，股价基本维持在6元下方往返震荡，构筑大型的双重底结构。而桂林旅游自11月28日出现破位走势以来，股价从18.23元一路猛泻到阶段低点6.36元，累积跌幅为75.12%；但元旦以来该股股价温和盘升，并完成圆型底部的构筑。而从一般意思上讲，股价暴挫之后的圆滑修复过程，也可视为对浮动筹码的充分清洗过程。因此，随着蓝筹股、科技股等主流板块价值的不断上涨，整个市场的价值中枢也跟随上扬，必定会对超跌股价格上涨形成强有力的牵扯。且从另一方面看，超跌股由于受非基本面因素影响，股价以最激进的方式连续下跌，其中必然会存在非理性因素；股价严重低估不可避免，因此，前期超跌股的潜在投资价值也就日益显现。
超跌股基本面状况良好，股价持续下跌突显参与价值。以昌九生化为例，该股2003年三季度每股收益达到0.033元，远远高于2002年的0.004元，显然，股价下挫与基本面无关。桂林旅游虽然2003年三季度每股收益仅为0.042元，同比去年有所下降，但该股能在受"非典"影响的大环境下取得正业绩也实属不易。而浙江东方的三季度每股收益更是达到0.16元，从绝对值上看也可纳入蓝筹范畴，明显是非基本面因素导致二级市场股价的下挫。因此，通过对这些个例分析，股价巨幅快速下挫均是二级市场的单纯资金运作行为，场内老主力资金链断裂才是真正促成股价下跌的本质因素。而既然是二级市场的技术行为，那不可能有只跌不涨的个股，等股价严重跌穿股票的内在价值，必然会有低位回补盘的出现，这也正是解释股价为何会在持续阴跌后构筑大型底部的现象。更何况，目前市场正处于一个相对牛市格局，也注定这些超跌股一旦企稳之后，随后的上涨过程势必将非常激烈。且毫不夸张的说，这些超跌股当中蕴涵的短线"暴利"机会，是其他板块所无法媲美的。
从操作角度看，笔者认为可遵循以下原则进行选股：首先，前期跌幅要大，且最好是以连续跌停的方式完成调整。而只有在极端的跌停过程中，股价才有被严重低估可能，昌九生化、桂林旅游表现能优于其他缓慢阴跌下来的个股，其原因也就在这里。其次，关注低价小盘的超跌股。由于运作这些超跌股的主力均是非主流资金，因此，个股流通盘就显得非常关键，小盘股无疑将得到更多的参与机会，而浙江东方等盘子偏大的超跌股其上涨的力度显然逊色。最后，基本面良好的个股。其实这条原则是和目前市场大环境是相符合的，只有那些业绩优良的超跌股，其内在的涨升动能显然也就更加充足。依据以上原则判断，笔者认为可密切关注丰原药业(000153)：超跌绩优股，公司总股本和流通盘均较小，每股公积金较高，具有一定的股本扩张潜力。而公司是获双高认证的医药科技企业，全国首家治疗高血压症的国家二类新药西尼地平生产单位。发展潜力较大，技术上看，该股在底部蓄势充分，后市有望出现补涨行情，可逢低关注。综合以上分析，在桂林旅游、昌九生化强势超跌股的单边涨停中，超跌股运作空间无疑被较好拓展开来，一些尚潜伏在底部的超跌股也必将脱颖而出，后市可重点关注丰原药业等个股。
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