北京首证：大盘破关之后再洗筹

　　北京首证 云清泉

　　昨日深沪两市均跳空高开并放量上行，成交总额也达到416亿元，再创本轮行情新高。这在一定程度上表明牛市格局已确立，市场已进入加速上扬阶段，但调整的压力和可能性也因此增大，尽管整理将以强势姿态进行。

　　政策利好确立长期牛市

　　国务院《关于推进资本市场改革和稳定发展的若干意见》出台后，市场不仅一举扭转了上周末的下调态势，而且出现了更为强劲的上升势头，其原因就在于《意见》是前所未有的利好，它进一步确立了资本市场服务于国民经济全局、与国民经济协调发展的战略定位，无疑也是整个资本市场发展的一个重要里程碑，标志着积极的股市政策空间将逐渐被打开，并促进资本市场将在相当长一段时间内保持健康快速发展的态势。也就是说，两市长期牛市的政策格局已经形成，相应的具体配套措施也将会陆续推出。其对市场的影响可能是：长期趋势无疑将是不断上行，而市场运行的自身规律也仍将发挥作用，即中短线的整理仍难避免，只是这种整理极可能表现出强势特征，即两市有望采取以时间换取空间的方式进行整理。这不仅不会妨碍中长期的运行状况，反而对后市更为有利。

　　强势缩小两市“剪刀差”

　　对照两市走势可发现，在猴年的5个交易日里，上证综指和深综指的升幅分别达到5.29%和6.67%，两市综指的涨幅差别已发生逆转。不过，自去年11月中旬至今，上证综指最大升幅约达29%，而同期深综指的最大涨幅则刚刚超过22%，两者升幅的“剪刀差”目前仍有7%左右。但从四大股指的表现来看，深成指无疑是最强的，尤其是该指数今年初率先突破大型底部形态的颈线阻力位，因此它很可能具有相当高的方向指示作用。从这点看来，深市近日表现略强并非完全是补涨所致，而是市场整体转强的必然选择。

　　在近日深市转强的过程中，沪市的表现也十分强劲，在一定程度上表明深强沪不弱的局面基本形成，而这种态势很可能会导致市场进一步共同走强，两市成交额差距也有望继续缩小，最终的结果可能是两市综指的涨幅剪刀差继续缩减，同时股指也迈上更高的新台阶。

　　上破之后短期整固

　　由于受市场结构和资金流向等因素的影响，两市自去年底以来的走势上存在某些差异，特别是在两市综指近阶段的运行速度方面，沪市明显较深市的运行速率快一些。不过，从上升通道来看，两市综指目前却没有太大的差别，至今都已再次逼近3个多月来的高点连线即通道上轨附近。由通道运行特性判断，市场既然已经加速上扬，那么，上升通道的上轨就将面临挑战，而上证综指的上轨目前又与近两年来的高点连线汇聚于1700点整数关附近，使得短期整理的可能也会有所加大，市场在冲破上轨阻力后很可能会出现较大分歧：要么继续延续加速上攻之势，要么回探原来上轨的支撑力度。相对而言，后者的可能要大一些。

　　蓄势整理正是换股良机

　　从市场热点来看，一直被誉为“核心资产”的大盘蓝筹股，如中国石化、宝钢股份、中国联通等持续上涨一年多，目前股价都已相继实现翻番，上市不久的长江电力在不到3个月的时间内上涨幅度也超过60%，这类主流品种短期内大幅上行的可能无疑在下降，而这类大盘蓝筹是不会出现投机品种才会出现的跳水走势的，但基金等机构则有可能借助整理来实现持仓结构和持仓仓位的调整。科技股作为另一支主要力量，为众多市场资金看好，说明市场热点近期很可能会表现出多元化特征，但作为整体而言，科技股目前尚不具备取代大盘蓝筹股的能力，近期由于涨幅较大也有必要适当整固。此外，两市许多的个股纷纷由低位启动，这股力量会在一定程度上限制短期内的下调空间，并为后市再度上扬奠定更加广泛而坚实的市场基础。

　　综上所述，市场短线加速上扬的局面仍会持续，估计两市综指近两周内在1750点和450点左右可能进入短期蓄势整理状态，下探低点有可能在昨日的跳空缺口上方。