天锐般若：行情进入困惑阶段

　　节后虽然只有两个交易日，大盘走势可谓出乎广大投资者意料，两个市场放量震荡，两日震幅不小于前期。目前，从局部看已经进入了一个行情困惑阶段，两个市场的结构技术形态不同说明以下几点：其一，沪市在1600点一线是基金重仓股平仓的目标区，短期再创新高的行情切换难度较大，上周五的杀跌就是例证；其二，机构投资者的“账面秀”基本做完，基金的年度面值亏损，短期内是不可能有多大改观的。

　　上周五收市后的统计数据表明，市场还会有一个短期反扑惯性。市场本周按惯性将围绕着1600点(沪市)之上的切换震荡的格局，此次切换决定着整个年度业绩的总体考量。沪市指数的1560点一线的支撑意义重大，较大投资者投资坚守的行情警惕性底线是1520点。理论上讲，行情在这一局部构筑跨波段行情的底部之后，再重新排队，问题的本质是2003年度上市公司的预期回报值和市场预期的吻合。本周上证指数的波动区间1660—1560点，成交量800亿元；深圳综合指数的波动范围是480—401点，成交量500亿元。建议投资者适度观望。

　　北京天锐般若 蒋锐