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国信证券肖建军
周三两市大盘再度放量上涨，股指攻克1680点，兵指1700点。深市本地股的整体大涨成为两市大盘表现最突出的市场热点，其中深国商、深长城、深中冠、深深房等个股直接跳空涨停板开盘的走势最引人注目？是什么题材刺激本地股如此飚升呢？
上周五本人一篇《深圳地产股期待爆发性行情》，预测了深市本地股有望走出较大上攻行情，理由包括：有关行业研究报告均显示房地产行业在2004年景气继续上升，而深圳房地产市场尤其看好，深圳本地地产上市公司的业绩将取得突破性增长或改观；深万山、一致药业同时发布了股权转让、大股东变更的消息，这正是数量众多、业绩一般的深圳地产股共同具有的潜在重组题材等。
对于深市本地股周三走出的强劲上攻行情，我们认为除了要考虑上述看好的理由，还包括深圳重新定位、深港加强合作、深交所恢复发行新股等众多利好的支持，因此就不能简单地视为该板块涨幅滞后的补涨行情。而且，在一致药业被卖给了药业巨头国药集团，深万山的买家是从事金融电子和精密仪器的德赛集团以后，还有更多的本地股将在较短的时间内被转让。这看起来和往年对股权转让和资产重组的炒作没有多大差别，但我们要特别提醒投资者注意当前完全不同的政策环境。
其一，随着国资委的成立，新一轮国有资产的改革和重组拉开了序幕，国有资产改革已经进入了最后的攻坚阶段，上市公司将成为国资改革与重组的重要运做平台，"武钢模式"和"TCL模式"将会被大量复制，给二级市场带来相当大的投资机会。其二，国务院新近出台的《意见》特别强调要进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作。上市公司要把股东利益最大化和不断提高盈利水平作为工作的出发点和落脚点、要从源头上提高上市公司质量，鼓励已上市公司进行以市场为主导的、有利于公司持续发展的并购重组。
政策环境对重组的成败影响多大似乎不用多言，深达声几年前的股权转让就因为国有股转让冻结错失了最好的重组时机，这种情况在新的政策环境下将不会再出现，资产重组的力度和效果会完全不同。
即使我们如此看好本地股的重组前景，也不赞同曾经演绎过的重组炒作会完全上演，毕竟在壳资源价值下降和退市风险加大的情况下，一堆乱资产的绩差股成功重组的机会很小，因此我们建议投资者更多地关注那些资产质量和盈利能力不差的本地股的重组机会和市场机会。比如上周推荐的深宝恒，2003年预期每股收益0.20元，每股净资产2.26元，先后传出凤凰卫视等收购的传闻，同是建设投资控股公司控股的长城、振业、深房的股权转让也值得关注。
从操作的角度来看，深市本地股的行情尚处于启动阶段，多数股票的股价还处于去年11月破位下跌的底部突破阶段，短线可能涨升较快，但从中线来看，适当调整蓄势以后仍有较大的投资价值。投资者不妨在回调以后伺机介入。
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